Что такое валютная интервенция

06.02.2025

Группа ВТБ

0

Время прочтения: 5 минут

Чтобы укрепить курс национальной валюты, государство использует различные инструменты денежно-кредитной политики: повышает и понижает ключевую ставку, устанавливает ориентиры роста денежной массы, проводит валютную интервенцию. Что такое валютная интервенция, зачем нужна и как и ее проводят, рассказываем в статье.

В чем суть валютной интервенции

Согласно ст. 41 Федерального закона № 86-ФЗ, валютная интервенция — это финансовая операция, подразумевающая куплю-продажу иностранной валюты на валютном рынке. В России интервенцию проводит ЦБ РФ или Министерство финансов для поддержания курса рубля и стабилизации экономики государства. Система работает следующим образом: когда нужно укрепить рубль, то Центробанк продает валютные резервы и массово покупает национальную валюту. Соответственно, в свободном обращении на рынке остается меньше местной валюты, из-за чего на нее растет спрос со стороны бизнеса и населения. Это ведет к укреплению курса.

Цели валютной интервенции:

укрепление курса внутренней валюты на фоне глобальных экономических потрясений,
пополнение денежных резервов,
обеспечение спроса на национальную или иностранную валюту (в зависимости от выбранной стратегии).

Валютные интервенции активно применялись на российском финансовом рынке до 2014 года. С помощью данных операций Центральный банк удерживал курс рубля на одном уровне. В 2015 году было принято решение перевести национальную валюту на свободно плавающий курс. Поэтому фактически систему валютных интервенций больше не используют. Однако в 2022 году ЦБ РФ был вынужден принять быстрые меры по стабилизации курса рубля. Госрегулятор приостановил закупку иностранной валюты, чтобы снизить на нее спрос и укрепить положение российской валюты.

Виды финансовых интервенций

В зависимости от того, кто принимает участие в финансовых операциях, различают следующие виды валютной интервенции:

Односторонняя. Проводится внутри страны.
Двусторонняя. Проводится между двумя государствами. Финансовые регуляторы достигают таких соглашений, чтобы котировки валют были взаимовыгодны для обеих стран.
Многосторонняя. Операция проводится между несколькими государствами. Каждая сторона ставит финансовые цели, и все участники должны договориться таким образом, чтобы все цели были достигнуты.

Есть еще один критерий, по которому валютная интервенция делится на несколько видов, это механизм реализации системы. Речь идет о следующих видах:

Открытая (прямая). Госрегулятор заранее сообщает участникам финансового рынка о запланированных действиях. Уточняется характер сделок, период и объем экономических операций. Инвесторы и бизнес могут заранее подготовиться к изменению курса.
Косвенная. Центробанк дает указание коммерческим банкам, как надо действовать, и затем контролирует, как они выполняют распоряжения. Такая система применяется редко, так как она часто ведет к непредсказуемому изменению курса (как в большую, так и в меньшую сторону). На финансовом рынке может начаться паника. Для трейдеров, которые зарабатывают на разнице валютных котировок, это самый неблагоприятный вид вмешательства.
Вербальная. Фактически это не интервенция, а только обещание ее провести. Госрегулятор заявляет, что собирается предпринять те или иные шаги для поддержания курса собственной валюты (работает система дезинформирования). После публичных объявлений рынок сразу реагирует нужными изменениями. К примеру, Центральный банк заявляет, что планирует продать большой объем иностранной валюты. Участники финансового рынка понимают, что за этой операцией последует удорожание рубля, и стараются заранее увеличить собственные резервы в национальной валюте. Это благоприятно влияет на экономическую ситуацию в стране. Но за публичными объявлениями не следует никаких действий, и через некоторое время котировки возвращаются к прежним значениям.

Любая форма валютной интервенции способна оказать влияние на курс национальной валюты и на экономическую обстановку в целом.

Как проводятся валютные торги

Когда речь идет о прямой валютной интервенции, то информация публикуется в открытом доступе. Выбирается площадка для проведения финансовых операций. В сделке участвует несколько сторон. Если условия рынка не позволяют обеспечить достаточный показатель ликвидности, то проводятся специальные аукционы.

Правила проведения валютных интервенций закреплены не только на федеральном, но и на международном уровнях. Так, в рамках международного соглашения не допускаются такие интервенции, которые могут нарушить состояние мировой экономической системы. То есть государство обязано думать не только о внутренней ситуации, но и о состоянии мирового финансового рынка в целом.

Плюсы и минусы валютной интервенции

Основное преимущество данной финансовой стратегии — ее эффективность. Валютная интервенция позволяет оперативно корректировать курс национальной валюты по отношению к валютам других государств. Такой инструмент денежно-кредитной политики позволяет предотвратить девальвацию и сдержать рост инфляции. Путем финансовых операций достигается стабилизация экономической обстановки.

Есть и недостатки. Масштабные финансовые мероприятия требуют серьезных затрат. Кроме того, резкое изменение объема валюты на рынке способно оказать негативное влияние на рынок и вызвать рост инфляции. Это особенно актуально для ситуаций, когда госрегулятор массово не закупает, а, наоборот, продает национальную валюту.

Какие еще есть финансовые инструменты для укрепления курса рубля

Кроме интервенции, есть и другие инструменты денежно-кредитной политики, способные укрепить курс национальной валюты и сделать стабильнее экономику страны. О каких финансовых операциях идет речь:

Изменение ключевой ставки. Чем ниже ставка ЦБ РФ, тем дешевле кредиты для бизнеса и населения. Это приводит к росту потребления и увеличению денежной массы. Экономика государства испытывает подъем.
Обязательные требования к национальному резерву. Национальный резерв — это деньги, замороженные на счетах ЦБ РФ. Если требования к финансовому резерву повышают, значит, коммерческие банки должны передавать в Центробанк еще больше денег на хранение. В такие моменты в стране растут ставки по вкладам: банки стараются привлечь от населения максимум денежной массы. Часть из этих денег идет на поддержание национального резерва.
Проведение финансовых операций на открытом рынке. Речь идет о сделках с государственными ценными бумагами. Когда экономика нуждается в стимулировании, государство выкупает свои краткосрочные векселя и долгосрочные облигации и тем самым способствует увеличению денежной массы в обращении.
Рефинансирование банков. ЦБ РФ готов выдавать банкам как долгосрочные кредиты, так и краткосрочные займы на один день (овернайты). Это нужно для поддержания банковской системы, чтобы банки ни на один день не приостанавливали проведение финансовых операций.
Регулирование денежной массы на рынке. Банк России регулирует, сколько денежной массы должно оставаться в экономике. Чем больше денежной массы, тем выше потребительская активность и тем дешевле кредиты.

Все инструменты денежно-кредитной политики государства направлены на развитие экономической системы, контроль инфляции и поддержание стабильного курса национальной валюты.

Подведем итоги

Валютная интервенция — один из важнейших инструментов денежно-кредитной политики государства, направленный на поддержание стабильного курса национальной валюты и развитие экономической системы в стране. Когда госрегулятор массово закупает национальную валюту, это значит, что ожидается замедление темпов инфляции и превышение предложения над спросом. Все это ведет к изменению уровня жизни обычных граждан в лучшую сторону.