Рейтинг@Mail.ru Сайт ВТБ В начало
 
  В номере

№ 2 (8) 2007

| Корпоративные СМИ ВТБ


Инструменты

Кредитный консорциум
Новый уровень синдицированного кредитования

ВТБ ПЕРВЫМ СРЕДИ РОССИЙСКИХ БАНКОВ ВЫШЕЛ НА РЫНОК СИНДИЦИРОВАННОГО КРЕДИТОВАНИЯ В 2002 ГОДУ, СТАВ СВОЕГО РОДА «ЛЕДОКОЛОМ», ПРОКЛАДЫВАЮЩИМ ПУТЬ И РАЗДВИГАЮЩИМ ГОРИЗОНТЫ ДЛЯ РАЗВИТИЯ ЭТОГО НОВОГО ДЛЯ СТРАНЫ РЫНКА. ОН ТАКЖЕ ПЕРВЫМ ПРЕВЫСИЛ ГОДИЧНЫЙ СРОК ПРИВЛЕЧЕНИЯ КРЕДИТА И ДОСТИГ ПЛАНКИ В ТРИ ГОДА, УСТАНОВИЛ РЯД РЕКОРДОВ, СНИЖАЯ СТОИМОСТЬ ЗАЕМНЫХ РЕСУРСОВ. В НАСТОЯЩЕЕ ВРЕМЯ БАНК НЕ ТОЛЬКО ОДИН ИЗ КРУПНЕЙШИХ РОССИЙСКИХ ЗАЕМЩИКОВ НА МЕЖДУНАРОДНЫХ РЫНКАХ КАПИТАЛА, НО И АКТИВНЫЙ ОРГАНИЗАТОР СИНДИЦИРОВАННЫХ КРЕДИТОВ ДЛЯ ЗАЕМЩИКОВ В РФ И РЯДЕ СТРАН СНГ.

Национальный рынок синдицированного кредитования в полной мере оформился лишь в 2004 году. Доступ на международный рынок синдицированных кредитов в первую очередь получили государственные банки, а также компании, первые сделки которых были обеспечены потоками экспортной выручки. Затем более распространенными стали необеспеченные кредиты. Пионерами среди кредитных организаций, получивших доступ, выступили ведущие государственные банки, в том числе ВТБ. Постепенное развитие данного вида кредитования в нашей стране привело к активному росту числа заемщиков. В настоящее время четко прослеживаются две тенденции рынка синдикаций. Первая — все большее число отечественных банков и компаний выходит на международные рынки. Вторая — развивается внутренний российский рынок.

Банковский союз

Синдицированное кредитование обладает рядом преимуществ как для заемщиков, так и для организаторов и кредиторов. Во-первых, заемщик привлекает оптовые ресурсы — длинные деньги по более низким ставкам. Ему предоставляется возможность публичного размещения и как результат — создания публичной истории у широкого круга кредиторов.

В таких сделках, как правило, принимает участие большее количество банков-кредиторов, поэтому у каждого из них риск на одного заемщика получается меньше. Причем для привлечения синдицированного займа компания может обратиться только к одному банку-организатору с заявкой на финансирование, что упрощает ей процедуру согласования ценовых условий и документации, а предоставлять средства будет сформированный организатором синдикат из нескольких кредитных организаций. В отдельных случаях их может быть даже несколько десятков. Кредиторы и организаторы со своей стороны помимо процентного дохода получают комиссионный доход от предоставления средств.

Совокупный объем синдикаций международных банков составляет сотни миллиардов долларов. По данным американской консалтинговой компании Thomson Financial, по итогам первого полугодия 2005 года рынок синдицированных кредитов вырос до $1,5 трлн. Крупнейший синдицированный кредит за этот период привлекла General Electric Capital Corp. ($20,4 млрд), а в Европе самым значительным заемщиком стала компания Volkswagen ($15,3 млрд). По сравнению с первым полугодием 2004 года рынок вырос на 25%.

По словам директора группы синдикаций ВТБ Андрея Белякова, ситуация, когда российские компании и банки привлекали синдицированные кредиты исключительно от западных организаций, постепенно меняется. Отечественным структурам требовался некоторый опыт по организации синдицированных кредитов, и в этом плане опыт ВТБ также очень важен. «Я занимался и привлечением синдицированных кредитов для банка, и организацией синдикаций со стороны ВТБ для других структур, то есть выступал и в роли покупателя, и в роли продавца, — рассказывает Андрей Беляков. — Поэтому с уверенностью могу сказать, что сейчас, когда у крупных российских банков уже есть опыт работы с подобным инструментом, они могут на равных выступать организаторами таких кредитов».

Успешное размещение

ВТБ выступил организатором синдицированных кредитов для значительного числа отечественных банков. В 2006 году финансовый институт организовал сделок на сумму более $862 млн.

Андрей Беляков отмечает, что при организации синдицированных кредитов на территории Содружества приоритеты в настоящее время отдаются двум регионам — Украине и Белоруссии, где ВТБ уже присутствует и достиг значительных результатов. Так, на Украине банк организовал ряд синдицированных кредитов для украинских кредитных организаций.

В Белоруссии ВТБ выступил организатором дебютного синдицированного кредита для министерства финансов республики. В 2006 году банк организовал и принял участие в синдицированных кредитах для трех белорусских кредитных организаций — Беларусбанк, Белгазпромбанк, Белагропромбанк. Последняя синдикация интересна, тем, что она стала первым кредитом для белорусского государственного банка сроком на 1 год. Кредит был успешно размещен, его сумма увеличилась почти вдвое по сравнению с изначально запланированной — до $30 млн.

Впрочем, этими регионами интересы ВТБ не ограничиваются. Банк внимательно отслеживает ситуацию на рынках других стран СНГ и, возможно, уже в следующем году придет в Армению, Молдавию, Киргизию.

ВТБ работает с компаниями из самых разных отраслей экономики. Андрей Беляков поясняет, что на данном этапе развития рынка наибольший интерес вызывают банки и компании первого и второго эшелонов, нуждающиеся в оптовых заимствованиях и способные в силу размера своего бизнеса привлечь в синдикат новых и имеющихся кредиторов. «Мы оцениваем возможность продажи этого имени на рынке, наличия у него контрагентов, кредиторов, — говорит Андрей Беляков. — Конечно, компания должна иметь кредитную историю, быть понятной, транспарентной, готовой раскрыть структуру собственности, показать отчетность и т.д. У мелких фирм сравнительно небольшая потребность в заемных ресурсах и уже круг кредиторов, поэтому для них более удобным механизмом является двустороннее кредитование». Кроме того, многие клиенты пока просто не готовы к синдикациям, плохо представляя себе преимущества данного инструмента.

Рублевые перспективы

Для России рублевые синдикации — достаточно новый вид кредитования, публичная история которого началась лишь в 2005 году. Объемы таких сделок значительно уступают тем, которые российские банки и компании осуществляют на международных рынках капиталов. Данная ситуация сложилась в силу ряда объективных причин — новизны этого инструмента, меньшей ликвидности российского рынка, отсутствия опыта у отечественных организаций в кредитовании контрагентов через участие в синдикатах.

ВТБ — один из активнейших игроков в этом сегменте, он формирует и расширяет рынок, привлекает новых инвесторов.

По мнению Андрея Белякова, у рынка рублевого синдицированного кредитования очень хорошие перспективы: «Рубль стал конвертируемой, понятной, предсказуемой и интересной валютой. И, хотя мы пока не наблюдаем массового прихода иностранных инвесторов на российский рынок рублевого кредитования, некоторые сделки все же прошли. На формирование этого рынка требуется определенное время. Однако наиболее продвинутые западные банки уже сейчас начинают к нему приглядываться». Так, эксперты выделяют инновационные сделки, организованные Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) для двух российских энергетических компаний — «Мосэнерго» и «ГидроОГК». В этом кредитовании принимали участие иностранные финансовые институты, которые предоставляли рублевые средства на весьма длинные по российским меркам сроки — на 5 — 10 лет и более. Между тем для многих небольших отечественных банков долгосрочное рублевое кредитование остается проблематичным из-за их ресурсной базы. Впрочем, как отмечает Андрей Беляков, общая ликвидность банковской системы растет, курс рубля стабилен и предсказуем.

Андрей Беляков,
директор группы синдикаций ВТБ
«Ситуация, когда российские компании и банки привлекали синдицированные кредиты исключительно от западных организаций, постепенно меняются»

Кроме того, синдицированные рублевые кредиты можно организовать за короткий срок — быстрее облигационных займов, поскольку не требуется регистрации проспекта эмиссии сделки в Центральном банке или ФСФР. Да и договариваться с ограниченным числом кредиторов проще, благодаря чему цена размещения кредита фиксируется заранее и не зависит от волатильности облигационного рынка. Поэтому есть все основания полагать, что и корпоративное, и розничное рублевое кредитование будет активно развиваться и рублевые синдицированные займы станут привычным и удобным инструментом как для банков, активно кредитующих малый и средний бизнес, так и для корпоративных клиентов.

Клубные сделки

Синдицированные кредиты можно условно разделить на клубные сделки и публичные. Клубная сделка предполагает, что небольшое количество банков (обычно — три или пять) изначально договариваются об определенных условиях, на которых они предоставляют кредит той или иной организации (в свою очередь, для этой организации приоритетной является задача привлечения ресурсов, а не создание публичной истории). Такие сделки не предлагаются рынку, то есть широкомасштабного размещения не происходит.

Для организации подобных кредитов ВТБ может использовать как свою обширную банковскую сеть за рубежом, так и сеть банков-контрагентов, предоставляя услуги не только для российских организаций, но и для предприятий тех стран, где у банка действуют «дочки». «ВТБ имеет конкурентные преимущества благодаря возможности осуществлять клубные сделки на местных рынках, привлекая свои дочерние банки, которые не в силах самостоятельно предоставлять крупные кредитные средства из-за ограниченных размеров собственного капитала, — поясняет Андрей Беляков. — Банк в этом случае использует свои «дочки» в качестве залогодержателей или расчетных агентов, а сам выступает организатором сделки, применяя опыт продаж и сеть дистрибуции».

Публичный подход

Впрочем, публичные сделки получили более широкое распространение, чем клубные. В большинстве случаев заемщик заинтересован в заключении именно публичной сделки — с привлечением в синдикат максимального числа кредиторов.

Специалисты ВТБ занимаются постоянным мониторингом, общаются с контрагентами, отслеживают, какие категории банков «заходят» в те или иные сделки, в том числе и в сделки конкурентов, среди которых — крупнейшие банки.

«Происходит своеобразная «прокачка» рынка», — комментирует Андрей Беляков. — Мы приглашаем работать с нами новые банки. Бывает, что сначала получаем отказ, однако на определенном этапе банк «дозревает» и соглашается участвовать в кредитовании. Здесь важен вопрос формирования инвесторской базы. Главными игроками рынка синдицированного кредитования в основном выступают банки. Присутствует здесь и небольшое количество форфейтинговых компаний, занимающихся покупкой и продажей активов, но их единицы, и их вклад в целом незначителен. Эта база, хоть и медленно, но развивается, причем не только в России, но и в государствах ближнего зарубежья, особенно — на Украине и в Белоруссии».

ТЕКСТ ОКСАНА ЧЕРКАССКАЯ

Денис Урсуляк,
старший вице-президент ВТБ
«Через три года объем рынка российских синдицированных кредитов удвоится»
«Объем привлекаемых российскими заемщиками синдицированных кредитов стремительно растет. Этому способствует рост экономики страны (ВНП увеличивался в последние три года на 6,2 — 7,1% в год), происходящий на фоне улучшения ее кредитных рейтингов. Продолжает повышаться и спрос на кредиты со стороны корпоративных клиентов, в том числе — с целью развития новых направлений бизнеса, осуществления слияний и поглощений и т.д. При этом размеры индивидуальных кредитов существенно выросли. С другой стороны, банки-кредиторы хотят диверсифицировать риски и снимать нагрузку на капитал.
Многие крупные и средние отечественные банки уже получили опыт привлечения ресурсов на внешних рынках через синдикации. Впрочем, пока этот инструмент все еще остается сравнительно новым для большого числа заемщиков в России, хотя синдицированные кредиты и являются более простой (по сравнению с еврооблигациями), быстрой и недорогой формой заимствования.
Что касается сегмента рублевых синдикаций, то его развитию существенную поддержку оказывает увеличение ликвидности рублевого рынка, прогнозируемость курса национальной валюты, введение ее конвертируемости, рост розничного и корпоративного кредитования в рублях банками, появление на рынке средних и мелких заемщиков и другие факторы.
По прогнозам, к 2010 году объем рынка российских синдицированных кредитов вырастет более чем в 2 раза и превысит $90 млрд. При этом на корпоративных клиентов будет приходиться более 80% таких кредитов».

Украина Белоруссия Россия
Синдицированный кредит для JSC Bank Forum Синдицированный кредит для Белагропромбанка Синдицированный кредит для БИНБАНКА
Сумма $60 млн Сумма 30 млн евро Сумма $40 млн
Организаторы ВТБ, RZB, Standard Bank Plc. Организаторы и букраннеры ВТБ, MNB (VTB Europe) Организаторы и букраннеры ВТБ и Bankgesellschaft Berlin AG
Условия кредит предоставляется на срок 12 месяцев по ставке LIBOR + 3,50% Условия кредит предоставляется по ставке EURIBOR + 4,00% годовых на срок 364 дня с возможностью пролонгации еще на 364 дня Условия кредит предоставляется на срок 12 месяцев по ставке LIBOR + 3,2%
Синдицированный кредит для Bank Finance & Credit Limited Синдицированный кредит для Беларусбанка Синдицированный кредит для Экспобанка
Сумма $35 млн Сумма $65 млн Сумма 525 млн руб.
Организаторы ВТБ, MNB (VTB Europe), RZB, Standard Bank Plc. Организаторы и букраннеры ВТБ (Россия) и Bayerische Landesbank (Германия) Организатор и букраннер ВТБ
Условия кредит предоставляется на срок 12 месяцев по ставке LIBOR + 2,95% Условия кредит предоставляется по ставке LIBOR + 3,70% годовых на срок 364 дня с возможностью пролонгации еще на 364 дня Условия кредит предоставляется на срок 6 месяцев с возможностью пролонгации еще на 6 месяцев по 9,8% годовых
Синдицированный кредит для First Ukrainian International Bank Синдицированный кредит для министерства финансов Белоруссии Синдицированный кредит для Татфондбанка
Сумма $55 млн Сумма 65 млн евро Сумма 600 млн руб.
Организаторы ВТБ, Standard Bank Plc. и Fortis Bank SA/NV Организаторы и букраннееры ВТБ (Россия) и Bayerische Landesbank (Германия) Организаторы и букраннеры ВТБ, Международный Московский банк, а также ЗАО «Райффайзенбанк Австрия» (организатор без букраннинга)
Условия кредит является пролонгацией на срок 12 месяцев с одновременным увеличением суммы синдиката, привлеченного FUIB в декабре 2005 года в сумме $40 млн. При пролонгации маржа снижена с 3,50% до 2,40% над LIBOR Условия кредит предоставляется по ставке EURIBOR + 3,50% годовых на срок 364 дня с возможностью пролонгации еще на 364 дня Условия кредит предоставляется на срок 6 месяцев с возможностью пролонгации еще на 6 месяцев по 9,2% годовых
Синдицированный кредит для Связь-банка
Сумма $25 млн
Организаторы и букраннеры ВТБ и UniCredit Group (в лице Bank Austria Creditanstalt AG и Международного Московского банка)
Условия кредит предоставляется на срок 12 месяцев по ставке LIBOR + 3,25%

 

Добавить комментарий

Имя: *
Фамилия: *
E-mail: *
Текст: *
Введите код: *
 


21 октября 2016

ВТБ снижает ставки по ипотечным кредитам

20 октября 2016

ВТБ снижает ставки по кредитам для компаний малого и среднего бизнеса в рамках программы Корпорации МСП