Рейтинг@Mail.ru Сайт ВТБ В начало
 
  В номере

№ 3 2006

| Корпоративные СМИ ВТБ


Механика

Собственные сделки
ВТБ смещает акценты в сторону акций

ОБЪЕМ СОБСТВЕННЫХ ОПЕРАЦИЙ ВНЕШТОРГБАНКА НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ ПОСТОЯННО РАСТЕТ. ОДНОВРЕМЕННО УВЕЛИЧИВАЕТСЯ КОЛИЧЕСТВО ИНСТРУМЕНТОВ И КОНТРАГЕНТОВ, С КОТОРЫМИ РАБОТАЕТ ВТБ. ВЫСОКИЙ РЕЙТИНГ НАДЕЖНОСТИ, УНИВЕРСАЛЬНОСТЬ УСЛУГ, НАЛИЧИЕ У БАНКА БОЛЬШОГО КОЛИЧЕСТВА КРЕДИТНЫХ ЛИНИЙ И ДЕНЕЖНЫХ РЕСУРСОВ ПОЗВОЛИЛИ ВТБ СТАТЬ ОДНИМ ИЗ САМЫХ АКТИВНЫХ ИГРОКОВ ЭТОГО СЕКТОРА.

3а последний год Внешторгбанк значительно укрепил свои позиции на финансовых рынках, завоеванные в период становления инвестиционного блока в 2004 году. В 2005 году объем собственных операций ВТБ на финансовых рынках достиг $60 млрд, увеличившись по сравнению с 2004 годом ровно в четыре раза. Отметим, что эти показатели не являются пределами роста для кредитной организации.

Если говорить о перспективных планах Внешторгбанка по собственным операциям на финансовых рынках, то в первую очередь следует выделить следующие задачи. Во-первых, это дальнейшая диверсификация операций, в том числе увеличение активности на рынке деривативов. Во-вторых, усиление аналитической работы. Наконец, обеспечение единой политики управления финансовым портфелем в рамках банковской группы ВТБ. Кроме того, в настоящий момент банк готовится к участию в первичных размещениях акций - для этого у Внешторгбанка, особенно с учетом приобретения в 2005 году сети росзагранбанков, есть все возможности.

Акции на первом плане

 В последние два-три года в арсенале Внешторгбанка присутствовали различные финансовые инструменты. Так, в течение уже длительного периода банк успешно работает на рынке облигаций - инструментов с фиксированным доходом. «Поначалу повышенным вниманием пользовались валютные облигации, - рассказывает Андрей Иванов-Галицын, вице-президент Внешторгбанка, курирующий управление собственных операций на финансовых рынках. - Затем, когда начал развиваться рынок рублевых облигаций, акцент был смещен в сторону рублевых инструментов».

Минувший год также стал для рынка облигаций довольно успешным, как с точки зрения динамики ставок, так и с позиции объемов размещений. И все же с ростом кредитного рейтинга как всей страны в целом, так и отдельных крупнейших компаний России, рынок облигаций становится все менее доходным. «Улучшается качество заемщиков, но снижаются доходности», - отмечает Андрей Иванов-Галицын. Поэтому ВТБ принял решение сместить акценты в сторону рынка акций: именно он в настоящее время содержит наибольший потенциал для развития и получения прибыли.

Всеобщему повышенному вниманию к рынку акций способствуют также внешние факторы: рост цен на сырье, погашение определенной части долга Парижскому клубу со стороны России. Это стимулирует появление новых инвесторов. Причем, если раньше основными игроками на рынке российских акций были крупные иностранные фонды и банки, то сейчас доля российских инвесторов - банков и корпораций - превышает долю иностранных.

 КОНКУРЕНЦИЯ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ ВЫСОКАЯ. РЫНОК СТАНОВИТСЯ БОЛЕЕ ЛИКВИДНЫМ, СЮДА ПРИХОДЯТ НЕ ТОЛЬКО РОССИЙСКИЕ, НО И ИНОСТРАННЫЕ БАНКИ, ОБЛАДАЮЩИЕ СУЩЕСТВЕННЫМ ПОТЕНЦИАЛОМ И ИМЕЮЩИЕ СЕТИ ПО ВСЕМУ МИРУ  

Рынок акций становится более цивилизованным, открытым, на него выходит больше компаний, привлекая капитал за счет размещения своих акций на площадках в России и за рубежом. Повышение активности рынка стимулирует развитие производных инструментов - деривативов, опционов, форвардов, постепенно развивается фьючерсный рынок. И Внешторгбанк планирует активно развивать этот сегмент. «Пока основными игроками на финансовом рынке являются крупнейшие российские и иностранные банки, - говорит Андрей Иванов-Галицын. - Однако уверен, что с течением времени на этот рынок придут мелкие и средние компании, как в качестве инвесторов, так и как эмитенты». Интересно, что такая позиция перекликается сточкой зрения Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) на эту проблему. Так, руководитель ФСФР Олег Вьюгин отмечает, что естественный путь развития российского финансового рынка - создание условий для выхода на него средних российских компаний. Реальная проблема состоит в том, что средним компаниям это делать гораздо труднее. Нужно обеспечить им условия с тем, чтобы они могли легко выходить на рынок в России. «Если мы создадим нормальные условия для размещения акций, похожие на общепринятые во всем мире, то мы договоримся с крупнейшими банками, чтобы они помогали российским компаниям выходить с размещением акций не только в Лондоне и Нью-Йорке, но и на локальном рынке, привлекая таким образом инвесторов», - говорит Олег Вьюгин.

Законодательные нюансы

 Проблема дальнейшего развития российского рынка ценных бумаг самым тесным образом связана с изменением нормативных актов и законодательства. По мнению Андрея Иванова-Галицына, прежде всего необходимо совершенствовать юридическую базу по производным финансовым инструментам в целом, а также упростить в бухгалтерском учете отражение операций с производными финансовыми инструментами. Еще один важный аспект - это усовершенствование законодательства в отношении секьюритиза-ции ипотечных кредитов. «Изменение нормативных актов существенно увеличило бы привлекательность нашего рынка для инвесторов, рынок стал бы более ликвидным и привлекательным, - говорит Андрей Иванов-Галицын. - Ведь помимо каких-то спекулятивных арбитражных возможностей зарабатывания денег появилась бы еще и возможность хеджировать свои позиции от возможных рисков».

 Проблема состоит в том, что рынок эволюционирует быстрее, чем развивается российское законодательство, особенно налоговое. Внешторгбанк, например, многие вопросы, связанные с работой с нерезидентами, решает в соответствии с английским правом, в котором все механизмы четко отлажены и процессы формализованы. Отечественным законодателям не нужно изобретать велосипед, стоит лишь обратиться к зарубежному опыту, подчеркивает эксперт.

Олег Вьюгин,
руководитель ФСФР
«Если мы создадим нормальные условия для размещения акций, то мы договоримся с крупнейшими банками, чтобы они помогали российским компаниям выходить с размещением акций не только в Лондоне и Нью-Йорке»

Возможности диверсификации

В 2005 году Внешторгбанк начал работать на иностранном рынке акций. Были открыты лимиты на акции, входящие в крупнейшие мировые индексы - Dow Jones, DAX, NIKKEI, FTSE и другие.

Открытие лимитов на акции иностранных эмитентов дало возможность Внешторгбанку комплексно подходить к вложениям в некоторые отрасли, например, в энергетику, телекоммуникации, металлургию. Андрей Иванов-Галицын отмечает, что комплексный подход позволяет банку совершать определенный арбитраж, «перекладываться» из одних компаний в другие, анализируя развитие сектора в целом. У ВТБ есть свои приоритеты по отраслям: нефтегазовый сектор, черная и цветная металлургия. По мнению банковских аналитиков, в среднесрочной перспективе эти отрасли будут продолжать активно развиваться во всех регионах мира. В связи с этим Внешторгбанк инвестирует не только в российский нефтегазовый сектор (ЛУКОЙЛ, «Газпром», «Сургутнефтегаз»), но и в зарубежные компании (американские Conoco Phillips, ExxonMobil, Chevron, бразильскую Petrobras). В последнее время внимание банка привлекают также телекоммуникации как перспективный сектор, услуги которого всегда будут пользоваться спросом. «Во всех этих секторах мы инвестируем не только в российские компании, но и в крупные иностранные предприятия, такие как Nokia и Vodafone», - добавляет Андрей Иванов-Галицын.

Ценные условия

Конкуренция на финансовых рынках, безусловно, высокая. Рынок становится более ликвидным, сюда приходят не только российские, но и иностранные банки, обладающие существенным потенциалом и имеющие сети по всему миру.

Основными конкурентами Внешторгбанка являются крупные российские кредитные учреждения - Газпромбанк, Сбербанк, Внешэкономбанк и еще пять-шесть кредитных организаций из первой двадцатки, а также представительства иностранных банков - Дойче Банк, Ситибанк. Основные конкурентные преимущества ВТБ - это очень высокий рейтинг надежности, универсальность услуг, которые он может предложить, начиная от брокерских операций и заканчивая сложными структурными сделками в любых сегментах рынка. И, конечно же, наличие у банка большого количества кредитных линий, денежных ресурсов по конкурентным ставкам. «Мы можем финансировать своих клиентов за счет того, что у банка есть доступ на рынок капитала на значительно более конкурентных условиях, чем у других российских банков, - рассказывает Андрей Иванов-Галицын. - За последние несколько лет внутри Внешторгбанка удалось наладить механизм установления лимитов. Сам процесс принятия решений в банке достиг значительной скорости. И здесь у нас серьезные преимущества перед другими крупнейшими российскими банками».

СТАТИСТИКА УСПЕХА

В 2005 году Внешторгбанк значительно увеличил объемы собственных операций на финансовых рынках и продолжил диверсификацию операций. Собственный портфель ценных бумаг за минувший год вырос почти на 70% - с 73,5 до 124 млрд руб. В отчетном году Внешторгбанк приступил к проведению собственных операций с акциями иностранных эмитентов. Это, в частности, позволило значительно увеличить за 2005 год собственный портфель акций.
Он вырос более чем в пять раз, превысив 15 млрд руб. на 1 января 2006 года. Во втором полугодии 2005 года на фоне существенно выросших цен на акции и достижении ими справедливых ценовых уровней банк приступил к проведению операций с производными инструментами. Объем портфеля корпоративных облигаций Внешторгбанка за истекший год увеличился почти на 60% и достиг 31,75 млрд руб. (на начало 2005 года - 18,8 млрд руб.).
Портфель государственных ценных бумаг банка в прошлом году пополнился новыми выпусками облигаций. В течение года его объем увеличился с 2,9 до 12,5 млрд руб.
Благодаря активной работе с клиентами и контрагентами в течение 2005 года банк оставался ведущим оператором рынка РЕПО, неизменно занимая первые и вторые места в рейтинге ММВБ. Объем операций РЕПО за год превысил 235 млрд руб.

ТЕКСТ ОКСАНА ДОЦЕНКО


 

Добавить комментарий

Имя: *
Фамилия: *
E-mail: *
Текст: *
Введите код: *
 


21 октября 2016

ВТБ снижает ставки по ипотечным кредитам

20 октября 2016

ВТБ снижает ставки по кредитам для компаний малого и среднего бизнеса в рамках программы Корпорации МСП