Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Сергей Дубинин: «Сам термин “валютные войны” - это преувеличение»

 
20.03.2013
— Добрый вечер. С вами Владимир Левченко. На этой неделе было достаточно много важных событий, причём, событий непосредственно в банковской сфере. И именно по этой причине сегодня нашим гостем является Сергей Константинович Дубинин, председатель Наблюдательного совета ВТБ и в прошлом один из руководителей Банка России. Сергей Константинович, добрый вечер.

— Добрый вечер.

— Мы наблюдаем очень интересную динамику в нефтяных котировках, видим, что есть валютные войны. Японская иена по отношению к единой европейской валюте с прошлого года потеряла уже более 35%. В эту гонку уже вступают и другие страны-экспортёры. На днях было заседание Банка Южной Кореи, процентную ставку оставили, но там ставка, правда, немножко другая, её величина не такая, как в России, всего 2,75%. Но мы видели, что южнокорейская вон на этом фоне подешевела. Как вы считаете, насколько текущий курс российского рубля адекватен, насколько он отвечает интересам нашей банковской системы, интересам экономики? Не следует ли нам сейчас ввязываться в эти валютные войны и превентивно ослаблять курс рубля?

— Мне кажется, что сам термин «валютные войны» — это преувеличение, журналистская терминология. Дело в том, что курс свободно конвертируемых валют — к ним относятся ведущие валюты, прежде всего, доллар США, японская иена, евро, фунт стерлингов, а теперь и российский рубль — определяется состоянием платежного баланса страны. Если вы продаёте товары или услуги, если приток капитала в страну больше, чем отток, то у вас положительное сальдо, и валюта начинает дорожать. Это вопрос доверия. К доллару США испытывают доверие, наверное, во всём мире, несмотря на кризис, несмотря на массу проблем, которые происходили в банковском секторе Америки. Тем не менее, именно туда пошли деньги, и курс только возрастал или, по крайней мере, оставался достаточно стабильным. Если платёжный баланс будет в России положительным, а скорее всего, это так и будет, значит, курс будет достаточно устойчивым. Снижать его искусственно — довольно хлопотное дело.  Каким образом можно это сделать? Теоретически можно, но лучше, мне кажется, просто следить за тем, чтобы он не рос скачками, слишком неожиданно, и сглаживать волатильность, то есть колебания курса. Наверное, Центральному банку полезно за этим следить. Я несколько раз высказывал предложение не допускать усиления рубля. Нам не нужно, чтобы доллар стоил меньше 30 рублей. Если он будет стоить даже 27- 28 рублей, кому-то может показаться, что это хорошо для страны, но реально для экономики это новые, не самые приятные условия. Сразу возникает усиленная конкуренция импортных товаров, спрос на наши товары будет несколько ниже. Этого не стоит допускать.

 
 
 
 
«Я несколько раз высказывал предложение не допускать усиления рубля. Нам не нужно, чтобы доллар стоил меньше 30 рублей. Если он будет стоить даже 27- 28 рублей, кому-то может показаться, что это хорошо для страны, но реально для экономики это новые, не самые приятные условия. Сразу возникает усиленная конкуренция импортных товаров, спрос на наши товары будет несколько ниже. Этого не стоит допускать».
Сергей Дубинин,
председатель Наблюдательного совета ВТБ

— Я разговаривал в Министерстве финансов с заместителем министра, и Алексей Моисеев сказал, что у нас некая парадоксальная экономика: есть спрос, но нет предложения. Причём, спрос у нас кредитный, а предложение замещается в основном некими импортными товарами. Получается, мы поддерживаем и стимулируем уже не внутреннюю экономику, а внешнюю. На ваш взгляд, это вопрос дорогого рубля или здесь какие-то ещё более важные факторы присутствуют?

— Безусловно, ключевыми факторами развития российской экономики на текущий момент стали проблемы неконкурентоспособности нашего производства. Мы присутствуем на мировых рынках в основном с сырьевыми товарами. Необходимо, чтобы наша собственная продукция переработки была конкурентоспособной. Если этого не будет, то мы будем закупать более качественные и в каком-то смысле дешёвые товары по импорту. От этого надо уходить. Я недавно посмотрел свои старые материалы времён работы в МГУ преподавателем, именно об этом там шла речь, о том, что нужно диверсифицировать экспорт. То есть задача не решалась на протяжении последних сорока с лишним лет. Не было значительных успехов в этой сфере. Путей не так много. Необходимо снижать себестоимость продукции и удерживать за счёт высокой производительности труда стоимость единицы продукции. Зарплата должна расти, по крайней мере, в меру производительности труда. Тогда у вас не удорожается продукция. Если у вас происходит обратная ситуация, вы теряете конкурентоспособность. Качество продукции — это тоже беда. Известно, что наши самолеты уже в послесоветское время не могли летать над Европой, потому что качество двигателей не позволяло — по шумовым эффектам, по выбросам из двигательной системы. Приходилось покупать иностранные, ставить на наши планёры, на наши фюзеляжи. Эта ситуация, к сожалению, не преодолена. Самая лучшая конкурентоспособность, когда вы делаете новую продукцию, аналог которой никто не может повторить. Тогда вы получаете в своё распоряжение рынок, скажем, на 10 лет. Вот, пожалуйста, все гаджеты Apple — такой случай. И то их догнали, и сейчас они в тяжелейшей конкурентной борьбе с Samsung. Это нормально, так и должно происходить. Я помню, как много лет назад появилась машина «Нива». И был репортаж по телевидению, как на Женевском, кажется, автосалоне спрашивают люди, почему у такой маленькой машины такие большие колёса. Тогда не было джипов, не было самого понятия «джип» в отношении пассажирской гражданской машины. А джип — это то, что в России называлось «козёл», это вездеход для военных целей, на котором невозможно ехать сидя, а только стоя, если держаться за что-нибудь, потому что он очень жёсткий. И что, мы смогли развить эту гениальную идею? Нет. Все закончилось тем, что стали импортировать японские, корейские машины. Умение свои инновационные идеи доводить до потребительского рынка прививает рыночная экономика. Нам надо не закрывать экономику, а уметь бороться внутри этой рыночной открытой экономики.

— Сейчас происходит очень много событий в финансовом мире. На текущей неделе была представлена кандидатура на должность нового главы Банка России — это Эльвира Набиуллина. Как вы считаете, что изменится в деятельности Банка России?

— Центральный банк является очень важным органом регулирования всей экономической жизни. Но не надо ждать, что он может решить какие-то экономические проблемы в одностороннем порядке, взять и изобрести какое-то чудодейственное средство спасения всей отечественной экономики. Он может, прежде всего, создать условия для инвестиций. Задача борьбы с инфляцией — это то, чем должен заниматься Центральный банк. Если ты можешь просчитать будущую инфляцию, то ты можешь просчитать будущие риски инвестиций. Мне кажется, это очень удачное решение — выдвинуть именно Эльвиру Набиуллину в качестве руководителя будущего Центрального банка. У нас не привыкли к тому, что женщины занимают ведущие позиции. Эльвира Сахипзадовна была министром экономики, а это очень высокая позиция. В денежной сфере тоже есть квалифицированные люди. Я работал и в Минфине, и в Центральном банке с такими людьми. Это и Белла Златкис, и Надежда Иванова. Это люди, которые уже сегодня делают очень много. Слава Богу, у нас есть такие женщины.

— Сергей Константинович, трудно не согласиться, что стабильность обменного курса, низкая инфляция — это один из важных факторов для привлечения в страну инвестиций. Но при этом инвестиции ещё должны идти туда, где они могут получить некую отдачу не только на финансовых рынках. Если говорить об операциях carry trade, то прекрасно занять американские доллары под 0,3% годовых, продать их и разместиться в российских рублях под 10% годовых. Если мы говорим об этих инвестициях, то они и так идут в страну. И мы видим результат в виде фактически остановившегося экономического роста, и при этом мы видим отток капитала, который, прежде всего, базируется на том, что рентабельность производства в России уже фактически нулевая и здесь некуда приложить частный капитал, кроме финансовой сферы. Получается, здесь Банк России находится между Сциллой и Харибдой. Как можно грамотно лавировать между вот этими двумя проблемами?

— С этой оценкой я вряд ли соглашусь. Дело в том, что уход с финансового рынка, особенно в кризисные годы, сделал этот тренд цены, прежде всего, российских акций на нашем рынке горизонтальным. Не растёт, скорее, медленно снижается. Все индексы на бирже и внебиржевом обороте. Нельзя сказать, что очень выгодно вкладываться в российские ценные бумаги. В короткую какие-то игры ещё продолжаются, но на самом деле мы, к сожалению, имеем ситуацию, когда инвесторы не приходят не только в долгосрочные инвестиции в основной капитал, но и не размещаются на финансовых рынках. У нас вообще очень мала глубина рынка. Это большая опасность. Нельзя её создавать только за счёт иностранных денег. Надо убедить, прежде всего, своих инвесторов вкладываться в России, в производство, в финансовые инструменты. Финансовые инструменты дают возможность формировать капитал. Крупные инвестиции не делаются за счёт банковских кредитов, это иллюзия. Банковские кредиты — это оборотные средства. Нужны крупные размещения, прежде всего, облигаций. Если их не покупают по нормальной, не слишком завышенной цене, то это оценка риска. Инвесторы думают, что эти инвестиции каким-то образом под угрозой, они не окупятся, могут быть приняты какие-то непонятные в будущем меры по потере частной собственности, разного рода угрозы. Вот эти риски в целом дают такую высокую ставку процента. Центральный банк, о чем Игнатьев говорил достаточно чётко, предоставляет сейчас под сделки по цене реально по ставке ниже инфляции. То есть деньги у нас дешевые. Это иллюзия, что у нас какая-то невероятная завышенная ставка Центрального банка. Банки, в свою очередь, имеют потенциал примерно в два раза увеличить заимствования в Центральном банке, но не делают этого, значит, нет спроса на деньги.
Владимир Левченко , Бизнес FM

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....