Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Процесс восстановления цен на газ ускоряется

 
21.09.2011

В рамках текущего прогноза мы ожидаем, что дефицит предложения СПГ на европейском рынке окажется еще более значительным, чем предполагалось до недавних пор, и с 2013 г. резерва СПГ фактически не будет совсем. Исходя из этих соображений, мы повысили оценку спроса на российский газ со стороны европейских потребителей в 2011-2015 гг. на 14%. По нашим расчетам, в 2011 г. физический спрос на российский газ составит 146 млрд куб. м, а в 2015 г. достигнет 192 млрд куб. м. Несмотря на уже произошедшее вынужденное резкое повышение консенсус-прогноза спотовых цен на газ в Европе в 2011 г., мы считаем, что их текущая оценка остается слишком низкой и должна быть повышена еще больше. По нашим оценкам, средняя цена на газ на европейском спотовом рынке в 2011 г. составит USD 382/тыс. куб. м (USD 10.8/млн БТЭ) против консенсус-прогноза в USD 339/тыс. куб. м (USD 9.6/млн БТЭ).

Мы продолжаем придерживаться мнения, отличного от преобладающей точки зрения участников рынка, что уровень спотовых цен на газ в Европе все в большей степени определяется уровнем контрактных цен, привязанных к цене на нефть. Хотя минувшим летом дисконт спотовой цены увеличился больше, чем мы ожидали, в настоящее время он резко снижается, и мы полагаем, что этот процесс снижения дисконта пока не завершен. Чем сильнее корреляция спотовых цен на газ и контрактных цен, привязанных к цене на нефть, и чем выше дефицит предложения на рынке СПГ, тем ниже, на наш взгляд, шансы оптовых покупателей получить существенные скидки, будь-то в результате переговоров или за счет арбитражных операций. Мы считаем, что среднесрочная и долгосрочная контрактная цена на газ на уровне USD 400/тыс. куб. м (USD 11.4/млн БТЭ), полученная на базе нашего прогноза цен на нефть, будет недостаточно привлекательной, чтобы стимулировать новые значительные поставки газа в Европу. Соответственно, мы ожидаем, что нынешняя практика формирования контрактных цен на основе цены на нефть останется в силе. Чем больше будут убеждаться в этом участники рынка, тем в меньшей степени их будет беспокоить угроза рентабельности поставок газа в Европу.
Колин Смит, Марк Джакурис
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
газ, Европа

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....