Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рубль немного укрепился в связи с предстоящими налоговыми выплатами; локальный долговой рынок под давлением

 
22.08.2011

Курс рубля оказался довольно устойчив к пятничной волатильности на мировых рынках, хотя объем операций на ММВБ был довольно высок: сумма сделок расчетами на следующий рабочий день составила около USD6.0 млрд. По итогам торгов стоимость бивалютной корзины почти не изменилась, закрывшись на отметке 34.75, хотя в течение сессии поднималась до 35.00. Между тем по отношению к доллару рубль укрепился на 9 коп. до 29.00, главным образом под влиянием изменения курса доллара к евро. Мы полагаем, что поддержку рублю оказала активность экспортеров, продававших валюту для осуществления налоговых платежей, приходящихся на эту неделю (НДС во вторник и акцизов и НДПИ – в четверг). Уплата каждого из этих налогов может стоить банковской системе порядка100-150 млрд руб. ликвидности. Мы полагаем, что Банк России также осуществлял валютные интервенции, хотя их размер вряд ли превысил USD200-250 млн. Тем временем рублевые процентные ставки незначительно понизились: в частности, месячная ставка NDF сократилась на 6 б.п. до 4.47%.

Судя по всему, несмотря на период налоговых выплат, волатильность рублевых ставок может остаться относительно низкой, поскольку во вторник Минфин обеспечит приток на рынок дополнительной ликвидности, проведя аукцион по размещению на банковских депозитах бюджетных средств на 90 млрд руб., в то время как отток бюджетных фондов на этой неделе ожидается на уровне 20 млрд руб. В то же время спрос на рубли со стороны российских компаний может оказать поддержку российской валюте.

Несмотря на снижение некоторых базовых ставок, котировки российских рублевых облигаций в пятницу в целом понизились. Так, ОФЗ подешевели на 20-40 б.п. в условиях высокого оборота сделок. В числе наиболее активно торговавшихся выпусков были ОФЗ 25077 (YTM 7.49%), 26206 (YTM 7.83%) и 25079 (YTM 7.26%), котировки которых по итогам сессии понизились на 20-30 б.п. В сегменте негосударственного долга также по-прежнему ощущалось понижательное давление. В частности, 7-летние облигации Газпром нефти понизились в цене примерно на 1.00 п.п. Более короткие выпуски как инвестиционного, так и субинвестиционного уровня подешевели на 30-50 б.п.

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....