Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рубль в пятницу ослабел, и на этой неделе понижательная динамика может продолжиться

 
08.08.2011

Российский рубль в пятницу открылся понижением относительно как доллара США, так и бивалютной корзины – на уровне 28.26 руб. и 33.55 руб. соответственно. В течение большей части торговой сессии волатильность была сравнительно невысокой, и курс рубля к доллару колебался в диапазоне 28.20-28.40 руб., а к корзине – 33.50-33.65 руб. Однако ближе к концу дня стоимость бивалютной корзины преодолела верхнюю границу указанного диапазона в связи с ралли евро относительно доллара и закрылась на отметке 33.73 руб. (курс рубля к доллару по итогам дня составил 28.33 руб.). Такая динамика была обусловлена прежде всего глобальными факторами, такими как снижение спроса на риск – европейские рынки акций подешевели на 2.00-3.00%. Таким образом, мы полагаем, что инвесторы выводили средства с российского рынка и переводили их в иностранную валюту. Последнее может объяснять необычно высокий для летнего периода оборот торгов на валютном рынке: в секции рубль-доллар с расчетами на следующий день он составил USD6.9 млрд.

Мы ожидаем, что в перспективе ослабление рубля относительно бивалютной корзины и доллара продолжится: 1) отток средств портфельных инвесторов – главным образом с российского рынка акций – скорее всего активизируется; 2) цены на сырьевые товары, вероятно, продолжат снижаться в связи с ухудшением перспектив развития мировой экономики; 3) объем продаж валюты экспортерами может оказаться ниже из-за усиливающейся неопределенности. Таким образом, курс рубля к доллару на этой неделе может достигнуть 28.50-28.75 руб., а стоимость бивалютной корзины, как мы полагаем, останется ниже 34.0 руб. при очень ограниченных объемах покупки валюты Банком России (до USD50 млн).

Тем временем ситуация с ликвидностью на внутреннем рынке может ухудшиться в связи с повышением спроса на иностранную валюту. Однако с учетом ускорения расходования бюджетных средств банки вряд ли прибегнут к инструментам рефинансирования ЦБ на этой неделе. Мы ожидаем, что угол наклона кривой кросс-валютных свопов несколько уменьшится: достижимыми в краткосрочной перспективе представляются уровни в 4.50% для месячной ставки и 4.80-5.00% для годовой. Последнее окажет негативное влияние на рынок рублевых облигаций – так, в пятницу доходность долгосрочных ОФЗ увеличилась на 15-20 б.п.

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....