Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Еврооблигации России и СНГ существенно подешевели на фоне глобального неприятия рисков

 
08.08.2011

В пятницу начало торгов на рынке еврооблигаций России и стран СНГ ознаменовалось заметным расширением спрэда между котировками спроса и предложения на 20-50 б.п. Судя по всему, единственной причиной такой динамики послужили активные продажи, начавшиеся с самого утра. Правда, в середине сессии произошел некоторый отскок с приходом на рынок игроков, спешащих сделать прибыль на снижении котировок, но с фундаментальной точки зрения многие кривые начали выглядеть достаточно привлекательно. Мы полагаем, что новость о понижении рейтинга США, появившаяся, когда в Москве уже был вечер, заставила инвесторов сомневаться в своих действиях. В связи с этим и сегодня мы ожидаем относительно вялого начала торгов на рынке облигаций России и стран СНГ. Как мы отмечали в пятничном выпуске «Монитора рынка облигаций», по-прежнему существует значительный потенциал для дальнейшего расширения спрэдов, особенно в свете низких цен на сырьевые товары и ослабления аппетита к риску. Мы не исключаем, что спрэд российских суверенных еврооблигаций, который на момент закрытия в пятницу составил 180-190 б.п., устремится к отметке 250 б.п.

Котировки еврооблигаций России и стран СНГ понизились в среднем на 1.00 п.п. Существенное отставание от рынка продемонстрировали длинные выпуски ВымпелКома, подешевевшие почти на 2.00 п.п. Бумаги Газпрома, ВЭБа и ТНК-BP понизились в цене более чем на 1.50-1.75 п.п. В целом, корпоративные выпуски с рейтингами ниже инвестиционного уровня проявили себя хуже, чем облигации с высокими рейтингами, – в частности, среднесрочные бумаги Evraz Group, Метинвеста, ТМК и Alliance Oil подешевели примерно на 1.50 п.п., в то время как выпуски Газпрома с аналогичной дюрацией понизились в цене в среднем всего на 1.00 п.п. На этом фоне среднесрочные еврооблигации Северстали и Альфа-Банка оказались впереди, подешевев не более чем на 75 б.п.

Динамика российского суверенного долга была относительно неплохой: выпуск RUSSIA 30 (YTM 4.17%) в пятницу потерял в цене всего 65 б.п., опустившись до 119.25, а его спрэд к свопам даже сузился примерно на 5 б.п. на фоне роста доходностей в США. Тем временем российский 5-летний CDS-спрэд расширился на 12 б.п. до 169 б.п. Аналогичная ситуация наблюдалась в сегменте еврооблигаций стран СНГ, хотя при значительно меньшей волатильности. Суверенные долговые обязательства Украины подешевели на 50-60 б.п., а негосударственные бумаги продемонстрировали менее позитивную динамику, но тоже понизились в цене не более чем на 1.00 п.п.

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....