Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рейтинг США снижен до AA+; более неподходящее время трудно представить

 
08.08.2011

В пятницу мировые рынки лихорадило: индекс волатильности VIX достиг отметки 32.0 (+26.7% за неделю) – максимального уровня с июня 2010 г. Перед выходными участники рынка получили две важных новости. Во-первых, отчет по американскому рынку труда оказался немного лучше, чем ожидалось – по крайней мере основные цифры. Так, число рабочих мест в июле увеличилось на 117 тыс. (в частном секторе динамика была еще лучше: +154 тыс.), а данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону увеличения. Безработица снизилась на 0.1% до 9.1%, а продолжительность рабочего времени увеличилась. Впрочем, однозначно позитивной представленную статистику не назовешь: в частности, число американцев, не включенных в состав рабочей силы, превысило уровни 2009 г.

В результате американские фондовые индексы, изначально отреагировавшие на публикацию уверенным подъемом, вскоре растеряли почти весь набранный рост, завершив сессию практически на уровне четверга. Несмотря на это, котировки американских казначейских обязательств снизились (доходность 10-летних бумаг подскочила на 16 б.п. до 2.56%) на фоне превзошедшей ожидания статистики и фиксации прибыли. Между тем 5-летние CDS-спрэды стран европейской периферии сузились после появления сообщений о том, что ЕЦБ, вероятно, покупает облигации, что помогло ослабить бегство в качество.

Уже после закрытия рынка агентство S&P объявило о понижении суверенного рейтинга США на одну ступень до AA+. Можно спорить о том, насколько ожидаемым стало это решение, можно соглашаться или не соглашаться с аргументацией агентства, однако ясно одно: ситуация для мировой экономики нетривиальная, что открывает практически неограниченный простор для спекуляций относительно дальнейших последствий данного решения для мировых рынков. При этом более неудачное время для подобного решения вряд ли можно было придумать. За первые пять торговых сессий августа индекс S&P500 снизился на 7.2%, что является для этого месяца худшим началом с 1928 г. В связи с этим можно предположить, что на прошлой неделе многим инвесторам пришлось иметь дело с марджин-коллами, и новость о понижении рейтинга США – это, пожалуй, худшее, что можно представить себе в такой ситуации.

Естественно, что главными темами этой недели станет реакция на понижение рейтинга со стороны рынков и регуляторов, особенно учитывая, что завтра состоится заседание ФРС. При этом не следует забывать и о происходящем по другую сторону Атлантики, где долговой кризис отнюдь не закончен. В эти выходные страны «большой семерки» провели незапланированную конференцию, посвященную долговым проблемам, результатом которой стало общее заявление, опубликованное в воскресенье вечером, о намерении участников и дальше прилагать совместные усилия для поддержания экономического роста и финансовой стабильности. Так что не исключено, что на этой неделе появятся новые заявления, касающиеся ситуации в Европе.

Сегодня утром на всех рынках наблюдается ухудшение аппетита к риску, и мы полагаем, что в сложившейся ситуации продолжение бегства от рисков является наиболее вероятным сценарием. Ближневосточные биржи, которые в выходные были открыты, продемонстрировали существенной снижение котировок; фьючерсы на индекс S&P500, а также индекс Nikkei снижаются более чем на 2.0%. Котировки UST, напротив, выросли: доходность 10-летних бумаг упала на 7 б.п. до 2.49%.

Николай Подгузов, Максим Коровин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
США

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....