Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ЦБ РФ оставил ключевые ставки без изменений, учитывая замедление инфляции за счет снижения цен на плодоовощную продукцию – ожидаем, что в сентябре будет принято аналогичное решение

 
05.08.2011

Вчера на ежемесячном заседании совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики было решено оставить процентные ставки по ключевым операциям банка без изменений. Данное решение соответствует нашим и консенсусным ожиданиям. Таким образом, ставка по депозитным операциям осталась на уровне 3.50%, ставка однодневных аукционов прямого РЕПО – 5.50%, а ставка рефинансирования – 8.25%. Норматив обязательного резервирования для коммерческих банков также не изменился. Следующее заседание совета директоров ЦБ по процентным ставкам предполагается провести в сентябре.

В пресс-релизе по итогам вчерашнего заседания в качестве аргументов в пользу принятого решения ЦБ РФ отметил снижение инфляции (9.0% год к году в июле против 9.4% в июне), благоприятный прогноз мировых цен на продовольственные товары и по-прежнему неустойчивый рост экономики. Как и в предыдущем месяце, документ с одержит у поминание о балансе между инфляционными рисками и рисками замедления экономического роста, позволяющем регулятору воздержаться от повышения процентных ставок в ближайшие месяцы.

На наш взгляд, решение ЦБ и комментарий к нему указывают на то, что и на сентябрьском заседании речи о повышении ставок не будет. В то же время ЦБ РФ продолжает отслеживать тенденции в области сбережений населения, а также выражает обеспокоенность по поводу опережающего роста оборота розничной торговли по сравнению с динамикой реальных доходов. Интересно, что на этот раз в своем комментарии регулятор ссылается в том числе на индикаторы настроений (вероятно, имея в виду уверенность потребителей и/или индексы деловой активности), из чего можно сделать вывод, что эти показатели учитывались при принятии решения о ставках.

Хотя другие существенные составляющие инфляции продолжают расти, указывая на сохранение инфляционных рисков, в своих решениях по денежно-кредитной политике ЦБ, скорее всего (судя по опыту последних 10 месяцев), будет исходить из общего значения инфляции. Более детальный анализ представлен в опубликованном вчера материале «CBR Rates on Hold as Vegetables Drag Inflation Down».

Алексей Моисеев, Александра Евтифьева, Дмитрий Федоткин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ЦБ РФ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....