Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рубль укрепился

 
22.04.2011

Российская валюта вчера впервые с декабря 2008 г. пробила отметку в 28.00 относительно доллара (27.96, -14 коп.). Между тем к корзине укрепление рубля оказалось менее впечатляющим (всего на 5 коп. до 33.73). Торговая активность была средней: объем сделок на ММВБ (T +1) составил $3.7 млрд. В связи с этим отметим довольно сильную динамику российских рублевых госбумаг: в частности, выпуск рублевых еврооблигаций RUSSIA 18 (YTM 6.83%) подорожал примерно на 50 б.п. до 106.15 п.п. За неделю RUSSIA 18 прибавил в цене уже около 2 п.п. В то же время котировки ОФЗ на этой неделе в целом оставались стабильными. В результате спрэд ОФЗ 26204 к RUSSIA 18 подскочил почти до 90 б.п. Хотя мы признаем, что некоторый спрэд между локальными рублевыми госбумагами и рублевыми же еврооблигациями может объясняться «стоимостью» инфраструктуры российского рынка, а также относительно небольшим объемом RUSSIA 18 в обращении, спрэд в 90 б.п., на наш взгляд, все же несколько шире справедливого уровня. Поэтому мы хотели бы предложить инвесторам рассматривать данную ситуацию как возможность для арбитража. В случае сохранения крепкого рубля нерезиденты, на наш взгляд, в конечном итоге начнут проявлять все больший интерес к локальным госбумагам, и ОФЗ, скорее всего, ликвидируют отставание от рублевых еврооблигаций. Мы считаем, что справедливый спрэд ОФЗ 26204 к RUSSIA 18 не превышает 50 б.п. 

Максим Коровин, Николай Подгузов
<p>Аналитики ВТБ Капитал</p>

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....