Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Неожиданное ослабление рубля на фоне высоких цен на нефть и значительного спроса на ОФЗ

 
31.03.2011

Комментарий аналитиков ВТБ Капитал: Комментарий аналитиков ВТБ Капитал: Рубль вчера заметно ослаб – курс российской валюты относительно доллара снизился на 15 коп. (28.55), а относительно бивалютной корзины – на 20 коп. (33.80). При этом торговая активность была довольно приличной – оборот на ММВБ составил $5.0 млрд (T+1). В то же время причин для ослабления рубля мы не видели, так как цены на нефть остаются высокими (Brent $115/бар.) на фоне неустойчивой и тревожной ситуации в регионе Ближнего Востока и Северной Африки, к тому же на проведенных вчера Минфином аукционах был зафиксирован значительный спрос на ОФЗ. Мы не исключаем, что неожиданное снижение курса рубля может быть связано с хеджированием, так как для российских компаний и банков по-прежнему дешевле привлекать заимствования в российской валюте и переводить полученные средства в доллары, чем просто выпускать долларовые облигации.

Что касается аукциона по размещению ОФЗ, то здесь поданные заявки превысили объем размещения в 3.2 раза. При этом доходность 5-летнего выпуска ОФЗ 26203 оказалась на 7 б.п. ниже (7.55%), чем на предыдущем аукционе, а 4-летний выпуск ОФЗ 25075 был размещен с доходностью на уровне нижней границы ориентировочного диапазона (7.21%). Таким образом, Минфин успешно выполнил план по заимствованиям на первый квартал. Между тем следует обратить внимание на снижение ставки кросс-валютного свопа примерно на 5-10 б.п. на отрезке 3-5 лет: у 3-летнего NDF ставка снизилась до 5.53%. В то же время ставки процентных свопов были стабильными – 3-летняя ставка закрылась на уровне 6.41%. Локальный рынок облигаций вчера чувствовал себя очень неплохо. Несмотря на размещение новых выпусков, котировки средне- и долгосрочных гособлигаций на вторичном рынке выросли по итогам сессии на 10-20 б.п. В частности, 7-летние ОФЗ 26204 (YTM 7.83%) подорожали на 20 б.п. В негосударственном сегменте следует отметить спрос на облигации МТС и «ВымпелКома». Стандартный интерес покупателей вызывали бумаги горно-металлургических компаний. К примеру, недавно размещенный трехлетний выпуск РУСАЛа торгуется по 100.50 п.п. (YTP 8.29%).

Максим Коровин, Николай Подгузов

Аналитические материалы предоставляет ВТБ Капитал



Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....