Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Укрепление рубля может притормозить повышение процентных ставок

 
20.12.2010

По данным Росстата, в ноябре темпы роста оборота розничной торговли ускорились до 4.6% год к году против 4.5% (пересмотренный показатель) в октябре. Рост заработной платы также ускорился и составил 3.2% год к году против 3.0% месяцем ранее. Темпы роста располагаемых доходов населения повысились с 0.2% до 2.6%. Следует отметить, что данные по реальной заработной плате и располагаемым доходам за октябрь были значительно пересмотрены в сторону увеличения. Уровень безработицы снизился на 0.1 п.п. до 6.7% вопреки обычной сезонной тенденции роста безработицы зимой. Темпы роста инвестиций снизились с 10.7% до 8.4% год к году, но при этом остались высокими по сравнению с I пол. 2010 г.


Комментарий аналитиков ВТБ Капитал:
Данные за ноябрь, в особенности снижение уровня безработицы, указывают на увеличение внутреннего спроса и усиление инфляционного давления в прошлом месяце. Это повышает вероятность начала ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ РФ (мы ожидаем, что ставка по депозитам будет повышена на 25 б.п. уже 24 декабря). В то же время рубль в декабре укрепился, а отток капитала, скорее всего, снизился, что несколько снижает остроту необходимости повышения ставок. Потребительский спрос в ноябре вырос благодаря ускорению роста доходов и снижению безработицы. В IV кв. 2010 г. мы ожидаем сохранения высокого потребительского спроса, но при этом видим препятствия для роста доходов (в виде инфляции и стабильных цен на нефть) в следующем году, в связи с чем ожидаем, что потребление уступит место инвестициям в качестве ключевого фактора экономического роста. Рост инвестиций значительно ускорился в августе-октябре, после чего немного замедлился в прошлом месяце. Мы ожидаем, что в следующем году инвестиции получат новый стимул к росту благодаря усилению акцента государственной политики на стимулирование инвестиционного спроса (правительство даже готово в данной связи пойти на некоторое увеличение дефицита бюджета).


Алексей Моисеев, Александра Евтифьева, Дмитрий Федоткин.


Аналитические материалы предоставляет ВТБ Капитал.            



Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....