Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Сдержанная реакция ставок NDF на снижение ключевой ставки ЦБ

 
16.03.2015

В минувшую пятницу внимание рынка было приковано к заседанию Банка России по вопросам денежно-кредитной политики, по итогам которого регулятор понизил ключевую ставку на 100 бп, до 14% (см. «Решение Банка России: осторожный шаг; но впереди еще» от 13 марта). Накануне заседания рынок закладывал в котировки снижение ставки в пределах 100–150 бп. Поскольку решение Банка России о снижении ставок соответствовало нижней границе ожидаемого диапазона, мы предполагали, что после объявления инвесторы начнут фиксировать прибыль про ставкам. Однако по итогам пятничной сессии ставки NDF почти не изменились, а долгосрочные ставки кросс-валютного свопа понизились на 10–15 бп. Как мы отмечали ранее, на прошлой неделе на рынке NDF произошло масштабное ралли, после которого можно было ожидать коррекции вверх на 50–100 бп. На наш взгляд, в текущей фазе российского денежно-кредитного цикла оптимальными являются стратегии, делающие ставку на увеличение угла наклона кривой – в частности, кривой кросс-валютных свопов в сегменте 1 год – 2 года и кривой ОФЗ в сегменте 5 лет – 10 лет.

Ситуация с ликвидностью в пятницу ожидаемо ухудшилась вследствие возврата банками Федеральному казначейству приблизительно 162 млрд руб. Суммарный объем средств банков на корсчетах в ЦБ РФ, в пятницу составлявший 1.27 трлн руб., сегодня утром сократился до 1.05 трлн руб. Ставка однодневного валютного свопа в пятницу закрылась на отметке 15.11%, а ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 14.3%.

Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....