Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: шаг назад

 
11.02.2015

Рынок ОФЗ вчера открылся укреплением, но импульс к росту быстро иссяк. Под давлением оказался дальний конец кривой – цены здесь снизились почти на 1.0 пп. В частности, ОФЗ-26212 поднялся в доходности до 12.37%, ОФЗ-26207 – до 12.31% (минус 0.9 пп в цене). В средней части кривой облигации подешевели на 0.3–0.4 пп.

Вместе с тем короткие выпуски по-прежнему пользовались спросом, вследствие чего в конце дня наклон кривой увеличился: доходности в дальнем сегменте повысились на 20 бп, в ближнем конце – напротив, снизились приблизительно на 10 бп. В результате спред между 10-летними и 2-летними выпусками сузился до минус 110 бп против минус 135 бп днем ранее. Как мы отмечали в понедельник, по сравнению с аналогичными кривыми развивающихся рынков наклон кривой ОФЗ выглядит весьма небольшим, поэтому мы ожидаем его дальнейшее увеличение. С другой стороны, Минфин, по всей видимости, пока не торопится значительно увеличивать объем новых размещений долгосрочных облигаций с фиксированным купоном, что может поддержать текущую форму кривой на некоторое время. Сегодня Минфин предложит ОФЗ-26216 на сумму 5 млрд руб. Между тем Минфин продолжает активно предлагать инструменты с плавающей ставкой – сегодня состоится аукцион по размещению выпуска ОФЗ-24018, с купоном привязанным к ставке RUONIA, на сумму 15 млрд руб. Выпуск на этой неделе котировался на уровне около 94.80 пп, а аукционная цена на прошлой неделе составила 94.05 пп. Полагаем, что спрос сегодня будет достаточным для размещения всего предлагаемого объема, поскольку выпуск, на наш взгляд, выглядит недооцененным.

Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....