Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

События предстоящей недели: реакция рынка на неожиданное снижение ставок Банком России

 
02.02.2015

На этой неделе в центре внимания будут показатели роста ИПЦ за неделю и за месяц.

Новой макроэкономической статистики на предстоящей неделе будет немного – внимания заслуживают лишь показатели индекса PMI и роста ИПЦ. В свете более скорого, чем ожидалось, снижения ключевой процентной ставки Банком России особый интерес представляют отчеты по инфляции за неделю и за прошедший месяц. Как мы писали ранее, последние показатели недельной инфляции, хотя и снизились относительно уровней декабря, остаются весьма высокими, указывая либо на более выраженное, либо на более скорое, чем ожидалось, воздействие от ослабления рубля на рост цен. Мы, как, судя по всему, и Банк России, считаем последний вариант более вероятным, но предпочитаем не делать окончательных выводов, пока не убедимся в более устойчивой стабилизации недельных инфляционных показателей. Также дополнительным свидетельством стабилизации могли бы стать признаки снижения темпов роста базового ИПЦ в данных отчета по инфляции за прошедший месяц. Инфляционная статистика последних недель говорит о том, что январское ускорение общего ИПЦ примерно на три четверти было обусловлено динамикой цен на продукты питания, нежели изменениями в части базовой инфляции. Если то же самое покажут и месячные данные, можно будет говорить о скором и существенном снижении потребительской инфляции, поскольку, на наш взгляд, инфляционное влияние ослабления рубля на продовольственные цены в ближайшее время в значительной мере иссякнет. (см. «Решение Банка России – Первый шаг к смягчению»).

Судя по первой – негативной – реакции валютного рынка, его участники также не ожидали такого решения. На наш взгляд, Банк России имеет все возможности для предотвращения дестабилизации курсовых ожиданий, но то же самое можно сказать и о ситуации середины декабря, когда регулятор, решив не тратить валютные резервы, предпочел пойти на резкое усиление волатильности обменного курса рубля. Не исключено, что рынки захотят проверить, изменилась ли в этом отношении позиция ЦБ или нет.

Владимир Колычев
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....