Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Однодневная ставка валютного свопа повысилась

 
23.01.2015

Однодневная ставка валютного свопа вчера закрылась на 17.43% (плюс 66 бп), средневзвешенная ставка по итогам сессии повысилась до 16.98% (плюс 37 бп). Ставка поднималась до уровня предложения Банка России, поэтому банки в рамках этого инструмента привлекли от регулятора 10 млрд руб.

Помимо этого, банки заняли 215 млрд руб. на аукционе однодневного репо, а также привлекли однодневные депозиты от Федерального казначейства на сумму 18 млрд руб. Вместе с тем ставки по рублевым депозитам остались без изменений, однодневная ставка репо на ММВБ закрылась на 17.07% против 17.10% в среду. Спрос на 35-дневные депозиты в ходе аукциона Казначейства равнялся лишь 179.5 млрд руб. против предложения в 200 млрд руб., средняя ставка составила 18.05% (лишь на 5 бп выше минимального порога). Еще 190 млрд руб. банки разместили на однодневных депозитах в Банке России по средней ставке 16.89%, и таким образом суммарный объем размещенных депозитов составил 517 млрд руб. Общий баланс средств коммерческих банков на корреспондентских счетах составляет примерно 1.38 трлн руб., что выше того минимума, который необходим для выполнения среднего норматива по обязательным резервам. В целом на данный момент суммарный объем средств на депозитах и корсчетах является одним из самых высоких для текущего периода. Соответственно, о дефиците ликвидности в банковской системе говорить не приходится (скорее, наоборот), а вероятной причиной повышательного давления на рынке валютных свопов мы считаем дисбаланс в ликвидной позиции одного или нескольких банков. Ставки NDF/кросс‑валютного свопа вчера продолжили снижаться. На ближнем отрезке кривой ставки упали на 100–150 бп, в том числе месячная ставка NDF закрылась на отметке 17.85%, а 3-месячная составила 17.88%. Месячная ставка по операциям кросс-валютного свопа на ММВБ понизилась ее больше – на 187 бп до 15.52%. В целом спред между ставками NDF, котируемыми локальными участниками рынка и нерезидентами, вернулся к нормальному уровню. Долгосрочные ставки кросс-валютного свопа понизились на 30–40 бп, в том числе годовое значение составило 15.80%. Соответственным образом понизилась и кривая процентных свопов, в том числе 3-месячная ставка Mosprime опустилась на 45 бп до 21.1%. В результате базис почти не изменился.

На наш взгляд, динамика ставок NDF свидетельствует о том, что участники рынка начали корректировать свои расчеты с учетом вероятности скорого смягчения монетарной политики Банка России. Напомним, ближайшее заседание регулятора состоится 30 января. Наклон кривой NDF/кросс-валютного свопа продолжает расти, и на данный момент спред между двухлетней и годовой ставками кросс-валютного свопа приблизился к минус 200 бп против минус 300 бп всего неделю назад. Тем временем ставки NDF на ближнем отрезке кривой лишь на 150–180 бп превышают однодневную ставку валютного свопа, а 12-месячная ставка NDF торгуется сильно ниже нее. В то же время заметим, что текущее значение спреда 5-летних CDS России не предполагает какого-либо смягчения монетарной политики в ближайшем будущем. Такое положение дел предоставляет удачную возможность для продажи 5-летних CDS и покупки 3-месячной ставки NDF.

Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....