Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рублевые ставки под давлением

 
18.12.2014
Во вчерашнем утреннем обзоре мы ошибочно предположили, что во вторник банки вообще не воспользовались возможностью для осуществления операций однодневного репо с Банком России – причиной такой ошибки послужило то, что данные о результатах аукциона вышли уже после нашей публикации. На самом деле, в рамках однодневного репо банки привлекли 502 млрд руб. по средней ставке 18.0%, в результате чего общая сумма их обязательств перед регулятором по операциям репо достигла 3.7 трлн руб. 

Вчера Банк России провел внеплановый аукцион однодневного репо на сумму 150 млрд руб. – при спросе в 237.2 млрд руб. весь предложенный объем был выбран банками по средней ставке 17.49%. Однако ситуация с ликвидностью вчера стала достаточно напряженной: однодневная ставка валютного свопа закрылась на отметке 60.0%, а ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 21.0%. 

В связи с этим неудивительно, что предложенный Банком России лимит валютного свопа (145 млрд руб.) был выбран полностью. 

Мы полагаем, что причиной возникновения дефицита ликвидности мог послужить отток 150 млрд руб. с банковских депозитов Федерального казначейства, притом что потенциал обеспечительных активов банков используется почти максимально. Отметим, что в условиях повышенной волатильности запас обеспечительных активов естественным образом сократился вследствие отрицательной переоценки банковских портфелей ценных бумаг. 

Тем временем, баланс средств банков на корсчетах в Банке России значительно вырос – свидетельство того, что банки предпочитают иметь запас ликвидности. Последнее указывает на снижение эффективности рынка межбанковских кредитов, вызванное тем, что многие кредитные линии, вероятно, были закрыты, сокращены, и/или по ним были выдвинуты дополнительные требования к обеспечению, выполнить которые сложно в условиях последних колебаний обменного курса и ставок. Ставки NDF вчера поднялись на 5–9 пп, в том числе месячная ставка протестировала уровень в 38%, а 3-месячное значение закрылось на отметке 33% на фоне довольно низкой ликвидности. Разница между ставками иностранных и локальных участников рынка вновь заметно увеличилась. Ставки процентного свопа также повысились, но базис, тем не менее, сузился.
Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....