Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Денежный рынок: дальнейшее уменьшение угла наклона кривой NDF

 
20.10.2014
В пятницу ситуация на денежном рынке почти не изменилась. Тем не менее благодаря проведенному Банком России аукциону репо на сумму 300 млрд руб. краткосрочные ставки стабилизировались на более низких уровнях. Весь предложенный центробанком объем был выбран участниками аукциона полностью, средняя ставка составила 8.12%. Таким образом, регулятор решил увеличить объем ликвидности в системе, чтобы дать банкам возможность спокойно пройти сегодняшнюю уплату НДС. Сегодня утром ЦБ объявил о проведении еще одного 2-дневного аукциона репо на сумму 320 млрд руб., что должно позволить банкам рефинансировать существующий долг. Лимит на аукционе недельного репо, который состоится во вторник, вероятно, будет существенно повышен в связи с уплатой 27 октября НДПИ. В целом мы полагаем, что к концу месяца обязательства банков по операциям репо с ЦБ могут достичь 3.0 трлн руб. Между тем на этой неделе также два депозитных аукциона на 100 млрд руб. каждый планирует провести Минфин. Если все предложенные средства будут размещены, это даст банкам 135 млрд руб. дополнительной ликвидности. Ставка однодневного валютного свопа в пятницу закрылась на отметке 8.64%, хотя ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 8.10%. 

На этом фоне краткосрочные ставки NDF остались на прежних уровнях или немного выросли, в том числе месячное значение повысилось на 6 бп до 8.85%. В то же время долгосрочные ставки кросс-валютного свопа понизились примерно на 15 бп, так что спред между двухлетней и годовой ставками достиг минус 55 бп. Кривая процентных свопов в пятницу не претерпела изменений, поэтому в итоге базис незначительно расширился. Как мы отмечали ранее, на наш взгляд, текущий уровень ставок NDF представляется справедливым, даже если сделать поправку на то, что в этом месяце ЦБ РФ может объявить об умеренном повышении ключевых процентных ставок. На данный момент трехмесячный carry в рубле выше, чем в большинстве валют остальных развивающихся рынков, и близок по этому показателю к турецкой лире. Потенциальное увеличение ставок, как мы полагаем, обеспечит рублю определенную поддержку ввиду повышения привлекательности рублевого carry в масштабах мирового рынка.
Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....