Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Денежный рынок: наклон кривой NDF уменьшился в результате роста коротких ставок

 
30.09.2014
Ситуация с банковской ликвидностью вчера практически не изменилась. Тем не менее спрос на операции репо с Банком России по фиксированной ставке сохранился: в общей сложности банки заняли у регулятора 137 млрд руб.В то же время, как мы уже отмечали, остатки средств банков на корсчетах в ЦБ по-прежнему находятся на высоком уровне (около 1.3 трлн руб.), что говорит о том, что спрос на репо связан не с какой-либо острой потребностью в ликвидности, а с желанием банков иметь дополнительную «подушку безопасности». 

Это наглядно продемонстрировал вчерашний депозитный аукцион Федерального казначейства: средства привлек лишь один банк, в результате чего из предложенных 100 млрд руб. было размещено лишь 20 млрд руб. на десять дней под 8.30%. Между тем средневзвешенное значение ставки однодневного валютного свопа по итогам вчерашней сессии составило 7.46%, а закрытие произошло на 7.04%. 

Несмотря на относительную устойчивость ставок «овернайт», короткие ставки NDF заметно выросли. Так, месячная ставка поднялась на 40 бп, до 8.11%, 3-месячная прибавила 20 бп, закрывшись на отметке 8.11%. В то же время 12-месячная ставка NDF выросла всего на 8 бп (до 8.34%), а долгосрочные ставки кросс-валютного свопа испытали еще меньшее давление, повысившись не более чем на 5 бп. В результате наклон кривой NDF заметно уменьшился: спред между месячной и трехмесячной ставками сузился с 25 до 5 бп, а на отрезке 3–12 месяцев сократился с 30 до 17 бп. 

Насколько мы понимаем, тенденция к фиксации прибыли объясняется опасениями участников рынка, что Банк России повысит ставки в целях сдерживания волатильности обменного курса. Однако вчера также поступила новость о сделке между «Транснефтью» и «Сбербанком», представляющей из себя 15-лений кросс-валютный своп на сумму 2.8 млрд долл. Если эта информация подтвердится, такая сделка может способствовать исчезновению дефицита долларовой ликвидности в банковской системе. Правда, масштаб последней, по нашим оценкам, превышает объявленный размер сделки, а главная проблема заключается в том, что со временем дефицит может еще больше вырасти.
Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....