Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: рост на открытии, без изменений по итогам дня

 
19.09.2014
Вчера утром рынок ОФЗ открылся активным ростом котировок по все длине кривой, в результате которого средняя доходность бумаг понизилась примерно на 10 бп. Однако ближе к завершению торгов достигнутый подъем в основном сошел на нет. В итоге наиболее длинные ОФЗ-26212 (YTM 9.60%) подорожали примерно на 15 бп, а их доходность опустилась всего на 3 бп. Котировки среднесрочных облигаций почти не изменились, а на ближнем отрезке кривой доходность, наоборот, повысилась примерно на 2 бп. Одним из источников возникшего давления могла послужить реакция рынка на публикацию проекта федерального бюджета РФ на 2015–2017 гг., который, в частности,предусматривает дефицит в размере 431 млрд руб. на 2015 г., 478 млрд руб.на 2016 г. и 544.4 млрд руб. – на 2017 г. Финансировать дефицит правительство планирует за счет доходов от приватизации и заимствований на внутреннем и международных рынках. По нашим оценкам, для этого, в том числе,потребуется в следующем году выпустить локальных обязательств на чистую сумму примерно в 143 млрд руб. Учитывая, что в этом году чистый объем размещения составляет всего 40 млрд руб., это будет означать весьма мощное давление со стороны нового предложения. Между тем мы считаем,что возможность осуществить заимствования в таком объеме у Минфина имеется, но по более высоким ставкам, чем сейчас. В то же время сам Минфин отмечает, что задействованные источники финансирования обеспечивают меньший приток средств, чем планировалось, и поэтому в ближайшие три года правительство готово на нужды покрытия дефицита изъять 1.3 трлн руб.из Резервного фонда.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....