Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Решение ЦБ РФ привело к снижению котировок

 
28.07.2014
В пятницу доходности российского локального госдолга выросли на 15–25 бп, чему способствовало решение совета директоров Банка России об увеличении на 50 бп ставок по основным операциям. В результате кривая ОФЗ приобрела еще более пологую форму, что привело к исчезновению спреда на отрезке между 4- и 9-летними инструментами, так как их доходности почти сравнялись, составив 9.22–9.24%. Выпуск ОФЗ-26212 закрылся на отметке 9.33%, что предполагает спред к 4-летним бумагам всего в 15 бп. Таким образом, дальнейшего повышения ставок ЦБ рынок, судя по всему, уже не ждет и, более того, даже закладывает в текущие оценки некоторое смягчение денежно-кредитной политики: спред к ставкам репо по всей длине кривой сейчас составляет всего 120–140 бп, что меньше среднего исторического значения. 

В целом тон последнего пресс-релиза ЦБ РФ оказался очень жестким, и премия за риск должна быть учтена в доходностях, особенно если инфляция в августе–сентябре окажется выше, чем ожидается. Исходя из этого мы полагаем, что в ближайшие месяцы доходности ОФЗ будут постепенно расти.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ, ЦБ РФ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....