Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рынок ОФЗ: возврат спредов к репо к нормальным значениям

 
24.07.2014
Доходность ОФЗ на открытии рынка вчера опустилась на 13-14 бп, но в течение дня оптимизм участников торгов ослаб и доходность по итогам сессии снизилась лишь на 3–6 бп. Выпуск ОФЗ-26216 закрылся на отметке 8.89%, ОФЗ-26212 – на 9.09%. Поскольку Банк России уже повысил ставку рефинансирования на 200 бп., кривая доходности должна иметь меньший наклон, при этом спреды к репо в 150–160 бп по 10–15-летним бумагам, на наш взгляд, близки к справедливым уровням относительно исторического среднего (около 200 бп). Конъюнктура предложения на первичном рынке, где суммарный объем выпуска с начала года, по нашим оценкам, составил 130 млрд руб., говорит в пользу некоторого сужения спредов. Минфину для обеспечения потребностей бюджета (без учета трансфертов в Резервный фонд) требуется около 200–250 млрд руб. Таким образом, как мы считаем, объемы аукционных размещений в значительной степени зависят от рыночной конъюнктуры, а наклон кривой в случае улучшения политической обстановки вполне может дополнительно уменьшиться.Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....