Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Вес ОФЗ после ребалансировки индекса будет уменьшен

 
02.07.2014
Ставки доходности на рынке поднялись на 3–7 бп, активность была сосредоточена по большей части в средней части кривой. Выпуск ОФЗ-26212 закрылся на уровне 8.60%. Министерство финансов в среду предложит к размещению 5-летние облигации (ОФЗ-26216) на сумму 10 млрд руб. Настроение участников рынка сейчас не лучшее, среднесрочные выпуски в последние дни были под давлением. К тому же министерство не предлагает каких-либо премий к ценам на вторичном рынке (около 8.28%): план заимствований отражает уверенность правительства в хороших показателях исполнения бюджета по итогам года, желания привлекать средства по любым доступным ставкам у него нет. ОФЗ-26216 выглядит привлекательно по сравнению с ОФЗ-26208 (доходность равна 8.22%; выпуск переоценен на 4 бп, так как он недавно служил ориентиром для 5-летних облигаций).

Сегодня состоится ребалансировка рассчитываемого банком JP Morgan индекса JPM GBI-EM Global, по итогам которой вес России в нем, вероятно, будет сокращен до уровня менее 6% ввиду исключения из индекса выпуска ОФЗ-25075 (срок его погашения наступает менее чем через 12 месяцев). Объем исключаемых российских облигаций составит около 3.1 млрд долл.; вес России в JPM GBI-EM Global снизится до 6% (объем рынка страны уменьшится приблизительно до 60 млрд долл.). Вес России в индексе сокращается с начала года, поскольку валовое первичное предложение со стороны Министерства финансов не компенсирует исключаемые объемы (которые даже превышают объемы погашений в текущем году). 

Напомним, что валовое размещение на рынке составило лишь 100 млрд руб., а из индексов были исключены выпуски на общую сумму 260 млрд руб. (к тому же обменный курс рубля к доллару отстал в динамике от других валют развивающихся стран). Таким образом, как нам представляется, ориентированные на индексы фонды в ближайшем будущем могут выделять на Россию меньше средств, чем на другие страны; это подтверждает наше мнение о том, что из-за непривлекательных для локальных участников малых спредов к операциям репо уровни доходности на рынке будут медленно повышаться.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....