Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: выравнивание кривой

 
23.06.2014
В минувшую пятницу доходность локальных облигаций понизилась на 4–7 бп. Основное давление ощущалось на среднем отрезке кривой, в том числе выпуски ОФЗ-26204 и ОФЗ-26212 закрылись на отметках 8.34% и 8.69% соответственно. В результате наклон кривой еще больше уменьшился, а спред между облигациями сроками обращения 5 и 15 лет сузился примерно до 30 бп. Спреды ОФЗ относительно кривой кросс-валютного свопа также выглядят узкими, составляя 40–50 бп. Текущий спред между бумагами сроком обращения 5 и 15 лет выглядит привлекательным по следующим, на наш взгляд, причинам: 1) в ближайшие несколько месяцев Банк России, по-видимому, не будет менять процентные ставки, а ближний отрезок кривой ОФЗ, как мы полагаем, быстрее отреагирует на ожидания участников рынка в отношении потенциального снижения ставок, чем долгосрочный сегмент; 2) приток средств нерезидентов на рынок ОФЗ, с одной стороны, постепенно прекращается; с другой – Минфин в 2п14 может активизировать первичные размещения облигаций.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....