Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: насколько может уменьшиться угол наклона кривой?

 
09.06.2014
В пятницу спрос на ОФЗ сохранился – особенно в дальней части кривой. Как мы уже писали, основными покупателями сейчас, вероятнее всего, выступают международные инвесторы, увеличивающие ранее недостаточный вес ОФЗ в своих портфелях. С точки зрения локальных инвесторов стоимость бумаг в дальнем конце кривой находится вне любых разумных оценок – конечно, если не рассчитывать на снижение процентных ставок Банком России в ближайшее время. Как бы то ни было, ОФЗ-26212 (YTM 8.44%) вчера прибавили в цене около 1.30 пп, ОФЗ-26215 (YTM 8.30%) – приблизительно 0.85 пп. В средней части кривой укрепление составило 0.50–0.60 пп: выпуск ОФЗ-26210 закрылся на уровне доходности 8.17%. Мы отмечаем, что кривая ОФЗ сейчас абсолютно не имеет наклона на уровнях 8.15–8.17% в период 2017–2019 годов. В целом доходность ОФЗ в пятницу опустилась на 15–18 бп в средней и дальней части кривой и лишь на 9–11 бп в ближней части. Таким образом спред в доходности между двух- и десятилетними выпусками сузился еще сильнее и сейчас составляет лишь 20 бп. Текущая стоимость ОФЗ представляется нам завышенной.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....