Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Утечка ликвидности подстегнула повышение ставок

 
30.05.2014
Вчера ставка валютного свопа восстановилась до 8.50% после того как в среду ЦБ РФ существенно сократил объем предложения по операциям недельного репо. Спрос на валютный своп с ЦБ РФ остался прежним (в рамках данного инструмента банки привлекли вчера 60 млрд руб.), несмотря на то, что суммарный объем их обязательств по кредитам 312-П увеличился на 85 млрд руб., достигнув 2073 млрд руб. Федеральное казначейство вчера провело аукцион по размещению 115 млрд руб. на банковских депозитах сроком на 35 дней. Средняя ставка на аукционе составила 8.41% против 8.37% во вторник. Общий спрос достиг 288 млрд руб., однако вливания новой ликвидности в банковскую систему в результате данного аукциона не произойдет, поскольку имела место лишь пролонгация ранее размещенных депозитов. 

Тем временем остаток средств на корсчетах банков сократился вчера до 983 млрд руб., несмотря на то, что период усреднения обязательных резервов пока не завершен. Исходя из этого мы ожидаем, что спрос на ликвидность возрастет, что должно потребовать дополнительной «тонкой настройки» параметров аукционов репо. Ставки NDF увеличение однодневной ставки практически проигнорировали. Возможно, участникам рынка просто не хватило времени скорректировать позиции с учетом ставок, составляющих менее 8.50%, или же они намеренно не сделали этого, справедливо предположив, что смягчение условий на денежном рынке носит временный характер. 

По итогам вчерашних торгов месячная ставка NDF составила 8.84%, а 6-месячая ставка закрылась на отметке 8.97%.Долгосрочные ставки кросс-валютного свопа практически не изменились: в том числе 5-летняя ставка составила 8.14% и в результате спред на отрезке 1–5 лет также остался прежним – минус 80 бп. Трехмесячная ставка Mosprime немного повысилась (примерно на 3 бп, до 9.74%), но в то же время форвардные ставки понизились, в том числе значение 3x6 FRA составило 9.48%. Как следствие, ставки процентного свопа на ближнем отрезке кривой опустились на 4–8 бп, причем годовая ставка закрылась на отметке 9.69%. В результате базис сузился на 3–4 бп по всей длине кривой, а его годовое значение составило минус 79 бп. 

Между тем вчера вечером Банк России объявил параметры предстоящих аукционов по предоставлению ликвидности на условиях Правила 312-П. Регулятор планирует провести два аукциона (каждый сроком на три месяца) 9 июня и 14 июля, предложив участникам соответственно 500 млрд руб. и 700 млрд руб. Кроме того, ЦБ сообщил о намерении провести 28 июля внеплановый аукцион по предоставлению ликвидности на 12 месяцев на общую сумму 500 млрд руб. 

В течение ближайших трех месяцев банкам предстоит погасить в общей сложности около 1.77 трлн руб. долга, ранее привлеченного на условиях Правила 312-П, и таким образом, новые аукционы являются для них возможностью рефинансировать эти обязательства. Также ЦБ включил в список активов, которые будут приниматься в качестве обеспечения в рамках недавно объявленного долгосрочного инструмента рефинансирования по ставке 6.5%, ряд инфраструктурных облигаций на общую сумму 46.2 млрд руб.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....