Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: внешних заимствований в 2014 году не будет

 
14.05.2014
Доходность среднесрочных и долгосрочных ОФЗ вчера понизилась на 2–5 бп, а спред между облигациями сроком обращения 4 года и 14 лет остался очень узким, составив 30–35 бп. Выпуск ОФЗ-26204 закрылся на отметке 8.72%, доходность ОФЗ-26212 составила 9.05%. Минфин заявил о возвращении на рынок после почти месячного перерыва с момента проведения последнего аукциона. Сегодня к размещению будут предложены бумаги выпуска ОФЗ-26215 на сумму 10 млрд руб., которые вчера на вторичном рынке торговались с доходностью к погашению в 8.95%. Объем предложения выглядит небольшим, а премия к уровню вторичного рынка не превысит 2–3 бп. В последнее время на рынке ощущается дефицит предложения долгосрочных ОФЗ, стоимость которых слишком высока особенно для локальных банков – спред облигаций относительно ставки репо составляет всего 150 бп, что близко к минимальному уровню за последние 12 месяцев. Таким образом полагаем, что потенциальный спрос на предстоящем аукционе могут обеспечить только нерезиденты, и в любом случае его размер будет ниже уровня предложения. Однако Минфин, вероятно, будет ограничивать дальнейший рост котировок за счет первичного предложения (особенно, ввиду текущих дорогих спредов), но поскольку первичная премия, скорее всего, будет скромной, спреды будут корректироваться медленно.

Министр финансов вчера прокомментировал, что до конца 2014 года новых внешних заимствований не планируется; программа заимствований на внутреннем рынке будет сокращена, а общий объем трансфертов в Резервный фонд будет уменьшен до 100 млрд руб. В целом, исходя из наших оценок по федеральному бюджету, для предотвращения использования средств из Резервного фонда общий валовый объем заимствований должен составить 250–300 млрд руб., поэтому в ближайшие месяцы Минфин, полагаем, будет довольно активным участником первичного рынка (к тому же в какой-то момент времени министерство может вернуться к стратегии «займы на сбережения»).
Максим Коровин, Антон Никитин

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....