Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ставки: в ставки NDF заложена большая премия за риск

 
05.05.2014
В конце минувшей недели ставки оставались неизменными, в том числе ставки NDF на отрезке 1–6 месяцев колебались в пределах 10.0–10.3%. В результате спред относительно однодневной ставки валютного свопа составил 150–180 бп, что отражает значительную премию за риск, возможное давление на рубль и вероятность повышения ключевой ставки в ближайшие несколько месяцев. На наш взгляд, маловероятно, чтобы кривая NDF/кросс-валютных свопов торговалась подобно кривым в условиях фиксированного обменного курса – особенно учитывая, что среднедневной объем интервенций ЦБ РФ составляет всего 100 млн долл. (с поправкой на интервенции Минфина). Ставки процентного свопа на отрезке 1–2 года также остаются на уровне 10.0–10.2%, а трехмесячная ставка MosPrime в среду составила 10.0%.

Таким образом кривая процентного свопа не закладывает какие-либо изменения монетарной политики в ближайшие месяцы.

Задолженность банков перед ЦБ РФ по операциям репо и однодневного свопа достигла 3.2 трлн руб. и 296 млрд руб. соответственно. Мы предполагаем, что ситуация с ликвидностью будет постепенно улучшаться, поскольку в мае уровень бюджетных расходов, как правило, бывает невысоким (в мае 2013 года был зарегистрирован профицит в размере около 200 млрд руб.), а размер наличных денег в обращении начинает сокращаться только после праздников. Средний остаток средств коммерческих банков на корсчетах в ЦБ РФ с 10 апреля составляет 1.08 трлн руб., а спрос на ликвидность будет достаточно высоким вплоть до 10 мая, в связи с чем мы ожидаем, что в ближайшую неделю однодневные ставки будут ближе к верхней границе действующего коридора ставок (8.5%).
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
NDF, ЦБ РФ, рубль

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....