Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: низкая чувствительность к динамике ставок денежного рынка

 
18.04.2014
Вчера доходность долга ОФЗ снизилась на 5–7 бп на среднем отрезке кривой и на 4-6 бп – на дальнем, что отражало умеренную реакцию на разворот в динамике ставок денежного рынка. Спред ОФЗ к кривой кросс-валютных свопов расширился на 20 бп, хотя его текущее значение на отрезке 3–5 лет (примерно 20 бп) остается небольшим. Узким остается и спред долгосрочных ОФЗ по отношению к ставкам репо (облигации сроком обращения 14 лет торгуются со спредом примерно в 210 бп), что, как мы полагаем, обусловлено отсутствием предложения на первичном рынке в последние несколько месяцев, а также ожиданиями некоторых участников рынка облигаций, что ЦБ РФ предпримет какое-то снижение процентных ставок. На наш взгляд, эти аргументы потеряют свое значение в ближайшем будущем, когда Минфин начнет размещать облигации на аукционах (в рамках программы заимствований на 2к14 осталось разместить бумаг на сумму около 140 млрд руб.). Относительно высокий уровень инфляции также свидетельствует в пользу того, что в ближайшие несколько месяцев ставки ЦБ меняться не будут.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ, ЦБ РФ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....