Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ЦБ РФ может предоставить банкам дополнительную ликвидность посредством аукциона 312-П с плавающей ставкой

 
02.04.2014

Вчера банки на аукционе недельного репо заняли у ЦБ 2.88 трлн руб. по ставке 7.04% (сегодня чистый приток ликвидности составит около 110 млрд руб.). Помимо этого, в рамках операций «тонкой настройки» они привлекли 210 млрд руб. посредством однодневного репо (под 7.07%). Объем операций валютного свопа с ЦБ по‑прежнему превышает 300 млрд руб. Между тем Банк России принял решение провести аукцион 3-месячных кредитов, выдаваемых в соответствии с Положением 312-П, в рамках которого планирует предоставить банкам 700 млрд руб. по плавающей ставке; чистый приток ликвидности в результате этого может составить 220–240 млрд руб., что может временно улучшить ситуацию с ликвидностью в банковской системе (с начала года значительный объем ликвидности был стерилизован посредством валютных интервенций). На наш взгляд, при текущей ситуации с ликвидностью ожидать, что банки перестанут использовать операции валютного свопа, не стоит — даже если они полностью выберут весь объем, который ЦБ планирует предложить на 3‑месячном аукционе. По нашим оценкам, к концу года объем обязательств банков по операциям валютного свопа может достичь 0.9–1.0 трлн руб.

Между тем, вчера Федеральное казначейство разместило на банковских депозитах 50 млрд руб. сроком на 35 дней по ставке 8.20% (примерно на 55 бп выше уровня предыдущего месячного аукциона). На наш взгляд, это может быть связано с нехваткой залога у некоторых банков (размещение средств на депозитах происходит на беззалоговой основе). Премия за риск в ставках NDF/кросс-валютных свопов постепенно нормализуется: ставка 3-месячного NDF в настоящее время составляет 8.40–8.45%. Ставка 5-летнего кросс-валютного свопа составила 7.79%, что отражает достаточно высокий спрос со стороны корпоративного сектора на синтетическое долларовое фондирование на внутреннем рынке. Кривая процентных свопов постепенно движется вниз: годовая ставка вчера составила 8.87%, против текущей 3‑месячной ставки MosPrime в 9.13%. Мы расцениваем такое снижение как несколько преувеличенное, поскольку текущий уровень ставок предполагает снижение ставки MosPrime через 9 месяцев до 8.30%, что, на наш взгляд, едва ли произойдет, пока уровень инфляции превышает обозначенный ЦБ РФ целевой диапазон.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ставки, ЦБ РФ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....