Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

В пятницу корпоративный сектор платил налог на прибыль; локальный максимум дефицита ликвидности пройден

 
31.03.2014

В пятницу банки в рамках операций однодневного валютного свопа с ЦБ РФ привлекли 400 млрд руб. по ставке 8%. Налоговый период завершился, так что пик дефицита ликвидности остался позади — до следующего всплеска в конце апреля. Основное влияние на ликвидность за прошедший месяц оказали консолидированный бюджет (через него было стерилизовано более 100 млрд руб.) и валютные интервенции (эквивалент примерно 950 млрд руб.). Что касается перспектив на апрель, то стоит отметить, что в апреле 2011–2013 стерилизация ликвидности с корректировкой на размещение средств на депозитах в среднем составляла 300 млрд руб. Поэтому не исключено, что до конца апреля дефицит ликвидности значительно увеличится. Однако, по нашим оценкам, на данный момент возможности валютного свопа задействованы лишь на 20%, и у банков есть достаточно свободной валюты для использования данного инструмента рефинансирования. 

Между тем, кривая NDF/кросс-валютных свопов остается на прежних уровнях и предполагает премию за риск в размере до 50–70 бп. Возможно, это обусловлено вероятностью нового усиления давления на рубль: форвардные ставки подразумевают снижение ставок в 12-месячной перспективе приблизительно на 50 бп. 3-месячная ставка NDF закрылась в пятницу на уровне 9.0%. Ставки процентного свопа изменились мало — в частности, 2-летняя составила 8.85%, при этом 3-месячная ставка MosPrime осталась в диапазоне 9.15–9.20%. IRS/XCCY базис на отрезке 2–5 лет держится около отметки минус 60 бп.

Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ставки

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....