Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Денежный рынок: последний день налогового периода

 
28.03.2014
Ставки денежного рынка вчера оставались повышенными: однодневная ставка валютного свопа практически всю сессию была вблизи уровня предложения ЦБ РФ, а средневзвешенная ставка по итогам дня оказалась самой высокой за последние несколько месяцев. В свете этого неудивительно, что банки привлекли посредством валютного свопа с ЦБ РФ 409 млрд руб. Помимо этого регулятор в рамках аукциона однодневного репо предоставил банкам 200 млрд руб. по средней ставке 7.06%. В результате общая сумма задолженности банков вчера достигла почти 3.0 трлн руб. К тому же Пенсионный фонд РФ разместил на банковских депозитах 35 млрд руб., Казначейство – еще 15 млрд руб. Между тем, как мы уже отмечали ранее, наиболее негативное влияние на ликвидность оказывает бюджет. Сегодня компаниям предстоит уплатить налог на прибыль (это последний платеж в марте), но поскольку сейчас конец квартала, сумма налогов будет значительно выше, чем в феврале и январе. На рынках ставок мы отметили, что краткосрочные ставки NDF остались без изменений, но более долгосрочные ставки кросс-валютного свопа поднялись на 15–20 бп. В частности, 5-летняя ставка кросс-валютного свопа закралась на отметке 8.01% (плюс 20 бп). Таким образом спред между годовой и пятилетней ставками кросс-валютного свопа сузился до минус 70 бп. Последнее изменение, полагаем, может быть обусловлено увеличением наклона кривой доходности казначейских облигаций США, поскольку доходность 5-летних UST после публикации данных повысилась приблизительно на 3 бп, в то время как на дальнем конце кривой ставки не изменились или даже немного уменьшились. Помимо этого рынок, по‑видимому, корректирует свои оценки вероятности и сроков смягчения денежно-кредитной политики в России. Кривая процентных свопов вчера поднялась на 5–10 бп по всей длине; таким образом базис увеличился на ближнем конце кривой и уменьшился – на дальнем. Наклон кривой кросс-валютных свопов, полагаем, может продолжить увеличиваться, при этом спред между однолетними и пятилетними инструментами может достигнуть минус 30 бп: премия на ближнем конце продолжит сокращаться, в то время как более долгосрочные ставки могут продолжить увеличиваться. В последнем случае вероятность увеличения синтетического фондирования является самым существенным фактором, ограничивающим рост ставок.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....