Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Минфин может компенсировать недостаток внутренних заимствований за счет дополнительных нефтегазовых доходов бюджета

 
21.03.2014
В четверг рынок ОФЗ оказался под давлением: доходность облигаций по всей длине кривой повысилась на 10–12 бп. В частности, выпуск ОФЗ-26210 закрылся с доходностью 9.1%, а ОФЗ-26212 – 9.35%. В итоге спред между бумагами сроком обращения 6 и 15 лет сузился до 25 бп, приблизившись к рекордно низкому значению в 15 бп, зарегистрированному несколько дней назад. Решение международного рейтингового агентства S&P понизить прогноз по долгосрочным кредитным рейтингам России до «негативного», на наш взгляд, не оказало существенного влияния на рынок ОФЗ.

Вчера Минфин заявил, что не собирается привлекать заимствования (ни внутренние, ни внешние) по высоким ценам, подтвердив нашу точку зрения, что риски первичного предложения для ОФЗ ограничены. Если сравнивать с законом о бюджете, то, по нашим оценкам, дополнительные нефтегазовые доходы составят 600–700 млрд долл. на фоне роста цен на нефть (в бюджете заложена цена 101 долл./барр.) и ослабления рубля. Закон о бюджете предусматривает, что в Резервный фонд будет направлено 370 млрд руб., однако эта цифра может быть пересмотрена в сторону понижения, если программа внутренних заимствований не будет выполнена в полном объеме.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....