Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Прогноз решения ЦБ РФ: время переждать

 
14.03.2014
Сегодня состоится заседание совета директоров ЦБ РФ по монетарной политике – первое после экстренного повышения процентных ставок на 150 бп, предпринятого в начале марта.
На данном этапе мы не видим оснований для изменения ставок. Во-первых, связанная с напряженной геополитической обстановкой неопределенность по-прежнему слишком высока, чтобы начинать смягчение после недавнего временного ужесточения монетарной политики. Во-вторых, повышение ставок едва ли способно повлиять на активную тенденцию населения к долларизации своих сбережений, являющуюся значительным источником давления на рубль. 

Экономический фон. Многие признаки указывают на то, что, помимо циклического замедления роста, наблюдаемого с начала прошлого года, в настоящий момент негативное влияние на российскую экономику также оказывает шок, вызванный неопределенностью в отношении дальнейших перспектив развития экономики. В условиях повышенной неопределенности бизнес откладывает решения по инвестициям и набору персонала, а население предпочитает подождать с расходами не первостепенной важности. В итоге в последнее время наблюдается неожиданное ослабление инвестиционного и потребительского спроса. В ближайшие месяцы такая тенденция, по всей вероятности, сохранится, в результате чего в следующие два квартала экономика может оказаться в состоянии рецессии – и можно только надеяться, что эта рецессия будет носить не более чем технический характер.

Инфляционный фон. Начиная с февраля рост потребительских цен ускоряется, и по состоянию на середину марта годовая инфляция достигла примерно 6.4%. Судя по всему, ускорение роста цен связано с последствиями от ослабления рубля, которые сильнее всего сказываются на наиболее уязвимых (и наименее застрахованных от валютного риска) категориях, таких как импортные фрукты и овощи, туристические услуги и т.п. 

По некоторым предварительным признакам, ослабление рубля отразилось и на базовой инфляции (включая такие ее компоненты, как электроника, бытовая техника и прочие товары), но в наибольшей степени резкое снижение обменного курса российской валюты пока еще только должно повлиять на конечные цены импортных товаров, входящих в корзину базовой инфляции. В результате мы ожидаем, что в ближайшие 2–3 месяца годовой рост общего ИПЦ ускорится до 6.5–7.0%, прежде чем во 2п14 начнется новая волна дезинфляции (за счет тарифов, цен на продовольственные товары и циклического замедления экономики).
Дарья Исакова, Владимир Колычев
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....