Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: аукциона не будет

 
12.03.2014
Вчера Минфин отменил назначенный на сегодня аукцион ОФЗ, чего следовало ожидать, учитывая неблагоприятную конъюнктуру рынка. Заметное давление ощущалось по всей длине кривой ОФЗ, включая ближний отрезок. Доходность краткосрочных облигаций повысилась примерно на 30 бп, а долгосрочных – на 3–4 бп. В результате спред между бумагами сроком обращения 2 года и 10 лет сузился, по нашим оценкам, до 97 бп. Потенциал для дальнейшего изменения котировок по-прежнему велик. Однако текущая форма кривой ОФЗ предполагает, по нашим оценкам, ставку по операциям прямого репо с ЦБ РФ не в 5.5%, а ближе к 6.0–6.25%. В целом годовые ОФЗ торгуются с доходностью на уровне 7.50%, а доходность выпуска ОФЗ-26212 вчера составила 9.08%. На наш взгляд, погашение ОФЗ-25076 на сумму 136 млрд руб., срок которого наступает 13 марта, может оказать определенную поддержку среднему и ближнему отрезкам кривой ОФЗ. Тем не менее держатели облигаций (большинство из которых, как мы понимаем, – российские банки), скорее всего, предпочтут пока не расходовать средства и/или вложить их в покупку корпоративных бумаг первого эшелона, поскольку рынок ОФЗ на данный момент выглядит не слишком привлекательно.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ, ЦБ РФ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....