Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: доходность понизилась на 20–25 бп

 
05.03.2014
Доходность локальных суверенных облигаций вчера понизилась на 20–25 бп по всей длине кривой. В частности, доходность ОФЗ-26204 и ОФЗ-26212 составила 8.15% и 8.80% соответственно. Несмотря на произошедший отскок котировок, Минфин принял решение отменить назначенный на сегодня аукцион. Судя по всему, аргументами в пользу такого решения послужили лучшие, чем ожидалось, показатели исполнения бюджета с начала года (в основном за счет ослабления рубля) и достаточно высокий уровень доходности облигаций. Более того, за последнее время ЦБ РФ получил неплохую прибыль за счет эффективного управления валютными резервами, что окажет дополнительную поддержку бюджету в 2014 году. 

В целом, после объявления ЦБ РФ о временном повышении на 150 бп процентных ставок по основным операциям доходность суверенного долга повысилась всего на 30 бп. Это можно расценить как свидетельство того, что участники рынка не рассчитывают на то, что ставки будут оставаться на таком уровне долгое время, и похоже, что на данный момент ставка репо в 7% не представляет собой минимальную стоимость фондирования для крупных коммерческих банков. В декабре 2013 года средние ставки по розничным и корпоративным депозитам сроком на 6 месяцев составляли около 6%, и это, возможно, является дополнительным фактором в пользу хеджирования валютных рисков, которым и объясняется опережающая динамика суверенных облигаций по отношению к рынкам свопов.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....