Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Последствия для рынка облигаций

 
04.03.2014
Доходность облигаций повысилась на 50-60 бп; угол наклона суверенной кривой уменьшился. Однако спред между облигациями сроком обращения 2 года и 15 лет сузился всего на 10 бп, что объясняется высокой корреляцией между курсом рубля и доходностью долгосрочных бумаг, а также последовавшими за объявлением ЦБ РФ требованиями на межбанковском рынке об увеличении обеспечения. Доходность ОФЗ-25077 составила 7.35%, а ОФЗ-26212 – около 9.0%. На наш взгляд, данный шаг со стороны ЦБ РФ приведет к небольшому уменьшению угла наклона кривой, поскольку предпринятое повышение ставок носит временный характер, и Минфин, как мы полагаем, отменит запланированные на ближайшие недели аукционы. Напомним, в связи с ослаблением рубля с начала текущего года потребности Минфина в заимствованиях сократились до совсем небольших значений (по оценкам министерства, в этом году нефтегазовые доходы бюджета превысят запланированный уровень на 1 трлн руб.). Кроме того, Минфин не стал размещать бумаги, когда доходность 15-летних выпусков находилась на уровне 8.60–8.65%.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....