Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Последствия для рынка ставок

 
04.03.2014
Рынок отреагировал параллельным сдвигом кривой NDF /кросс-валютных свопов на 100–120 бп; ставка однодневного валютного свопа поднялась до 7.90%. Изменение в ближнем конце кривой было ожидаемым на фоне повышения ставки ЦБ РФ по однодневным валютным свопам до 8%, а также масштабных интервенций регулятора на ММВБ, в то же время 3-месячная ставка NDF достигла 8.2–8.5%. Заметим, что кривая кросс-валютных свопов сейчас учитывает значительную премию за риск: 2-летняя ставка находится на уровне 8.45%, 5-летняя – на 8.1%. Таким образом, рынок предполагает, что если рубль остается под сильным давлением, за последним действием Банка России могут последовать более решительные шаги в отношении ставок (по аналогии с развитием событий в 2008–2009) или же регулятор может переименовать последнее решение с «временного» на «постоянное». Учитывая экстренный и временный характер повышения ставок, мы полагаем, что инверсная форма кривой более оправдана, чем отсутствие наклона или слишком значительный угол наклона. Ставки процентных свопов также росли, на отрезке 3–5 лет достигнув 8.5–8.6%. Однако если ЦБ РФ продолжит действовать в том же духе, давление, оказываемое на кривую кросс-валютных свопов, будет сильнее, чем давление на кривую процентных свопов. Таким образом, дальнейшее давление на ЦБ РФ приведет к тому, что базисный спред еще сузится (вчера на отрезке 3–4 года он составлял минус 20–30 бп).
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ставки

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....