Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ставки NDF и кросс-валютных свопов продолжают снижаться

 
25.02.2014
В понедельник операции однодневного валютного свопа пользовались спросом – при ставках на уровне около 6.5% банки в рамках этого инструмента привлекли 50 млрд руб. В течение нескольких последних торговых сессий рубль немного укрепился, в результате чего ставки кросс-валютного свопа снизились (возможно, участники рынка начали сокращать позиции, рассчитанные на повышение ставок вследствие ослабления рубля) – по 2–5-летним инструментам еще на 10–15 бп. Вместе с тем 3–6-месячные ставки NDF держатся выше 7% (это подразумевает наличие существенной премии за риск роста ставок «овернайт» и за риск ослабления валюты в ближайшие месяцы). Это на 40–50 бп выше ставок валютного свопа «овернайт», что представляется неоправданным, учитывая, что большинство участников рынка не ожидает повышения ставок ЦБ в ближайшие месяцы. Тем более странно это выглядит на фоне инверсной формы кривой, наблюдаемой в настоящее время. Как мы и ожидали, ставки процентных свопов стабилизировались чуть выше 7.5%, и базисный спред между ставками процентных и кросс-валютных свопов продолжает расширяться в направлении отметки минус 60–65 бп. Однако на отрезке от 2 до 5 лет кривая кросс-валютных свопов может найти поддержку в районе 7%, поскольку спред в 50 бп к ставке валютного свопа «овернайт» выглядит слишком узким в свете изменений в риторике некоторых представителей ФРС и высокой вероятности спекулятивных атак на рубль в будущем. В связи с этим мы считаем, что на данном этапе уже имеет смысл делать ставку на сужение базиса NDF/кросс-валютных свопов.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ставки, NDF

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....