Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Расходы федерального бюджета в феврале способствуют увеличению ликвидности

 
13.02.2014
На фоне продолжающегося притока в банковскую систему бюджетных средств ставка валютного свопа «овернайт» в среду опустилась до 5.45%. Это соответствует нашим ожиданиям, так как за предыдущий месяц через консолидированный бюджет было стерилизовано 730 млрд руб. ликвидности (в январе месячный профицит российского бюджета достиг рекордных 466 млрд руб.). В связи с этим в ближайшие месяцы следует ожидать ускоренного исполнения расходной части бюджета; кроме того, почти 30%-е увеличение доходов бюджета, на наш взгляд, – это временное явление, которое, возможно, объясняется более высоким объемом нефтяного экспорта и эффектом низкой базы в части ненефтегазовых доходов. С начала февраля в систему из консолидированного бюджета уже поступило примерно 600 млрд руб., что с избытком перекрывает эффект валютных интервенций, носящих сравнительно постоянный характер. Тем не менее, до уплаты годовых налогов в марте–апреле средний уровень ставок денежного рынка может остаться в районе 6%. Ставки кросс-валютных свопов практически не изменились (2-летняя ставка сейчас составляет 7.01%). Ставки процентных свопов снизились на 10 бп и находятся в районе 7.5%; с учетом ожидаемой динамики 3-месячной ставки MosPrime мы считаем такой уровень несколько завышенным.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....