Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Неприятие рисков сохраняется

 
27.01.2014

В мире. В конце прошлой недели глобальные фондовые рынки оказались под давлением ввиду целого комплекса факторов: опасения по поводу кредитного бума в Китае усилили неприятие рисков; разочаровывала финансовая отчетность американских компаний; дешевели валюты развивающихся рынков. По итогам недели индекс S&P500 опустился на 2.6%. Индекс VIX, «индикатор страха» на Уолл-стрит, подскочил до самого высокого с середины октября уровня. Индекс DAX (Германия) снизился на 3.6%, а индекс CAC-40 (Франция) упал на 3.8%. В настоящий момент индекс развивающихся рынков акций MSCI EM на 5.3% ниже, чем в начале года, тогда как индекс Shanghai Composite, напротив, вырос на 2.47%. На валютном рынке четко прослеживалось неприятие к рискам — за последнюю неделю японская валюта подешевела (доллар подорожал на 2 иены), до рекордных минимумов опустились аргентинское песо и турецкая лира. Цена золота преодолела двухмесячный максимум, достигнув 1 272 долл./унц. Доходность 10-летних UST за неделю опустилась на 10 бп — до 2.73%. Цена на американский природный газ впервые с 2010 превысила 5 долл./млн бте.

Индекс S&P500 понизился примерно на 3% относительно недавно достигнутого максимума. Вообще, после минимального уровня, которого фондовый рынок США достиг в 2009 году, его эпизодическая коррекция ограничивалась диапазоном 5–10%. В прошлом году американский рынок откатился назад на 7.5%. Таким образом, можно предположить, что на этой неделе коррекция как на развивающихся, так и на развитых рынках продолжится. Тенденция к уходу от риска на рынке акций благоприятно отражается на состоянии рынка долга, и особенно — уровне спроса на казначейские обязательства США. В сентябре прошлого года на фоне опасений, связанных со сворачиванием программы количественного смягчения ФРС, доходность 10-летних UST достигла минимального значения в 2.45%, и этот уровень, как мы считаем, может стать отправным значением для снижения доходности в краткосрочной перспективе. В начале февраля будет опубликована очередная статистика по американскому рынку труда, которая будет иметь принципиальное значение с точки зрения монетарной политики ФРС: восстановление количества рабочих мест, связанное с необычно холодной погодой, а также вклад сокращения доли работающего населения в снижение уровня безработицы могут поставить под серьезное сомнение стратегию ФРС, которая базирует свою политику на форвардных экономических индикаторах.

Россия (индекс РТС — минус 1.3% / минус 2.3% за неделю на отметке 1 364, рубль — минус 0.9% / минус 2.6% за неделю на отметке 34.46). Российский фондовый рынок на прошедшей неделе понес самые серьезные убытки среди основных рынков CEEMEA — неприятие рисков взяло свое. Не помог даже рост цен на нефть (по итогам недели Brent — плюс 2.2%, до 109 долл./барр.).

Алексей Заботкин, Нил Маккиннон, Ольга Даниленко, Акин Тузун, Дигвиджей Сингх, Сергей Галкин, Илья Питерский
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....