Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Минэкономразвития хочет запретить естественным монополиям финансировать инвестиции за счет тарифов

 
17.01.2014
Минэкономразвития предлагает запретить естественным монополиям финансировать инвестиционные программы за счет тарифов, цитирует газета «Ведомости» замруководителя Федеральной службы по тарифам (ФСТ) Ольгу Аллилуеву. По информации издания, в министерстве считают, что тариф должен формироваться из обоснованных издержек и нормы прибыли, а инвестпрограммы нужно финансировать только за счет привлеченного капитала. По словам Аллилуевой, ФСТ выступает против данного предложения и уже направила в правительство соответствующее письмо.
Детали предложения Минэкономразвития пока неизвестны, поэтому мы затрудняемся оценить его потенциальные последствия для каждой компании по отдельности. Однако уже сейчас можно сказать, что реализация инициативы наверняка вызовет новую волну пересмотра тарифов и инвестиционных программ и приведет к затягиванию периода неопределенности в отношении будущей динамики прибыли и свободного денежного потока электроэнергетических компаний. Принятие предложения может напрямую отразиться на тарифах электросетевых компаний и производителей тепла и косвенно (через цены на газ) – на спотовых ценах на электроэнергию и, соответственно, на генкомпаниях. Это также заставит инвесторов обратить более пристальное внимание на кредитное качество компаний сектора (в первую очередь сетевых), поскольку уже в этом году коэффициент «чистый долг /EBITDA» у «ФСК» достигнет, по нашим оценкам, 3x; у «Россетей» – превысит 2.5x. Мы сохраняем осторожную оценку перспектив сектора. На данном этапе мы не видим ни одной электроэнергетической компании, инвестиции в которую позволяли бы рассчитывать на привлекательную абсолютную доходность.
Михаил Расстригин, Александр Селезнев
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....