Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Краткосрочные ставки NDF выглядят завышенными

 
25.11.2013
В пятницу ставка однодневного валютного свопа осталась вблизи уровня предложения ЦБ РФ; в рамках этого инструмента банки привлекли около 23 млрд руб. В то же время на аукционе однодневного репо ЦБ предоставил 208 млрд руб. по средневзвешенной ставке 5.60%. Краткосрочные ставки NDF оказались под давлением – 2–3-месячные ставки превысили 6.50%. Таким образом, форвардные ставки предполагают, что рынок не ожидает в начале 2014 вливаний ликвидности из федерального бюджета. Однако, по нашим оценкам, чистое влияние бюджета составит 1.0–1.2 трлн руб., что в январе 2014 опустит ставки ниже уровня предложения ЦБ РФ. 

Мы вновь подтверждаем наше мнение о том, что получение 3-месячных ставок на уровне 6.50% выглядит привлекательно; на наш взгляд, имеет смысл сбалансировать позицию посредством уплаты месячных ставок NDF, чтобы захеджироваться в случае высоких однодневных ставок в декабре 2013. Период налоговых выплат продолжается, и сегодня предстоит выплата НДПИ (по нашим оценкам, вместе с акцизами составит 300 млрд руб.). До конца месяца ситуация на денежном рынке может усложниться – до тех пор, пока в систему не начнут поступать месячные бюджетные расходы.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
NDF, ЦБ РФ, рубль

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....