Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Ставки: кривая кросс-валютных свопов больше не учитывает снижение ставок

 
21.11.2013
Ставки кросс-валютных свопов вчера повысились на фоне постепенного увеличения наклона кривой долларового фондирования, вызванного множественными комментариями на тему поддержания ставок на низком уровне в долгосрочной перспективе. На отрезке от 3 месяцев до 5 лет кривая кросс-валютных свопов почти не имеет наклона – диапазон ставок там составляет 6.30–6.45%. Мы считаем, что 3-месячная ставка NDF в размере 6.47% представляет собой неплохой уровень для получения, поскольку на данном отрезке рынок не закладывает в свои оценки вероятность улучшения ситуации с ликвидностью (что неверно, учитывая предстоящее до конца года вливание как минимум 1.0 трлн руб. в форме бюджетных расходов). В свою очередь кривая кросс-валютных свопов больше не ожидает снижение ставок в ближайшие два года (это не наша точка зрения), в связи с чем мы рекомендуем обратить внимание на стратегию увеличения наклона кривой на отрезке 2–5 лет (текущий спред на уровне 13 бп), исходя из того, что 5-летняя ставка будет постепенно расти на фоне большого наклона кривой долларового фондирования.
Максим Коровин, Антон Никитин

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....