Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: хороший спрос со стороны локальных игроков

 
14.11.2013
После проведенных Минфином аукционов доходность ОФЗ вчера повысилась на 1–3 бп (хотя в течение дня опускалась на 3–4 бп). В целом на текущих уровнях рынок, похоже, сопротивляется снижению доходности (на дальнем отрезке кривой доходность находится на уровне 8%), и наиболее привлекательно в этих условиях выглядят ОФЗ-26215, доходность которых составляет 7.60%.В то же время аукционы оказались успешными – выпуск ОФЗ-26216 в размере 15 млрд руб. был размещен по ставке отсечения 7.15%, а выпуск ОФЗ-25082 в размере 10 млрд руб. был размещен по ставке отсечения 6.50%. Оба выпуска были размещены по верхней границе первоначального ориентира доходности с незначительной переподпиской в рамках диапазона. Спрос на оба выпуска смогли обеспечить, предположительно, участники локального рынка, которых привлекла премия по 5.5-летним бумагам, а также те игроки, которые использовали оба выпуска как инструмент управления ликвидностью Казначейства. 

Ставки по депозитам (как розничным, так и корпоративным) продолжают снижаться; на наш взгляд, это привело к тому, что спред между ставками доходности ОФЗ и ставками по депозитам стал положительным (12-месячная средняя ставка по розничным депозитам в банковской системе опустилась с 8.1% в январе до 6.8% в августе). Это говорит о том, что в условиях низкого спроса на кредиты в банковской системе это будет способствовать хорошему спросу на ОФЗ (со сроками обращения до 5–7 лет, то есть с умеренными рисками дюрации) со стороны крупных банков, которые, по всей вероятности, будут использовать поступающие на депозиты средства для операций ОФЗ с «плечом», которые предлагают рост дохода по операциям carry trade в размере до 100 бп.

Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....