Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

ОФЗ: увеличение наклона кривой под влиянием глобального аппетита к риску

 
11.11.2013
В пятницу торговая активность на рынке ОФЗ была довольно высокой, особенно вечером, после публикации статистики по американскому рынку труда. Существенное увеличение доходностей американских казначейских обязательств оказало давление и на рынок ОФЗ, и в какой-то момент было ощущение, что продают все. Ситуацию усугубило и отсутствие в пресс-релизе по итогам очередного заседания совета директоров Банка России указаний на смягчение денежно-кредитной политики. В результате длинные ОФЗ по итогам дня потеряли в цене около 1.00 пп, а их доходность выросла примерно на 10 бп (ОФЗ-26212 закрылись на отметке 7.82%, ОФЗ-26207 – 7.72%). Среднесрочные бумаги смотрелись немного лучше. Цены здесь снизились примерно на 50 бп, а доходности выросли на 5–7 бп (в частности, выпуск ОФЗ-25081 закрылся с доходностью 6.85%). Результатом пятничной сессии стало увеличение наклона кривой ОФЗ: спред между 10– и 2–летними выпусками расширился примерно на 10 бп, до 96 бп. Кроме того, увеличение наклона кривой произошло на всех отрезках. 

Вместе с тем, наклон кривой ОФЗ остается в пределах исторически нормального диапазона. В связи с этим делать ставку на более быстрое снижение доходностей на дальнем конце кривой сейчас, на наш взгляд, не очень привлекательно, особенно учитывая, что в сравнении с другими рынками (включая UST) наклон кривой ОФЗ сейчас едва ли предлагает привлекательные возможности для roll-down. Так что с точки зрения carry trade мы по-прежнему отдаем предпочтение среднесрочным бумагам.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Теги:
ОФЗ

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....