Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Cегодняшняя уплата НДС – важный тест для денежного рынка

 
21.10.2013
В пятницу ситуация с банковской ликвидностью практически не изменилась. На аукционе однодневного репо ЦБ РФ предложил 190 млрд руб. (на 40 млрд руб. больше, чем в четверг), и банки привлекли весь объем по средней ставке 5.72% (спрос составил 236.2 млрд руб.). Такое умеренное вливание ликвидности регулятором было частично компенсировано уменьшением остатков средств Федерального казначейства на депозитах в банках – на 7 млрд руб. до 996 млрд руб. При этом ЦБ РФ не проводил интервенции, поскольку рубль укрепился и опустился еще глубже в зону, где регулятор не проводит интервенции (в течение всего торгового дня в пятницу стоимость бивалютной корзины не поднималась выше 37.20 руб.). Между тем рыночная ставка однодневного валютного свопа снизилась примерно на 18 бп до 5.94%, а ставка однодневного репо опустилась на 6 бп до 6.13% (хотя объемы торгов там были пониженными). Снижение ставки однодневного валютного свопа привело к уменьшению краткосрочных ставок NDF (6-месячная ставка опустилась на 3 бп до 6.25%), тогда как долгосрочные ставки кросс- валютных свопов практически не изменились по итогам дня. 

Мы удивлены тем, как стойко держится подразумеваемая месячная ставка NDF вблизи отметки 6.30%, полностью игнорируя недавнее ослабление напряженности на денежном рынке. Участники рынка, очевидно, не считают базовым такой сценарий, который предполагает, что в течение октябрьского периода налоговых выплат ставка однодневного валютного свопа останется ниже 6.0%, поскольку ЦБ сможет предоставлять необходимый объем ликвидности только посредством операций репо. 

В этом отношении сегодняшняя выплата НДС будет в некотором смысле пробной для регулятора – мы считаем, что у ЦБ сможет сохранить спокойствие на денежном рынке, если значительно повысит лимит на аукционе однодневного репо. Кроме того, сегодня Казначейство проведет аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств (100 млрд руб.) на недельных депозитах. Любые средства, привлеченные сегодня у Казначейства, будут представлять собой чистое вливание ликвидности, тогда как два оставшихся запланированных аукциона (завтра на 315 млрд руб. и в четверг – на 25 млрд руб.) – это лишь возможность пролонгации прежних депозитов.
Максим Коровин, Антон Никитин

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....