Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Промпроизводство в России

 
16.10.2013

По данным Росстата, в сентябре рост (здесь и ниже годовой, если не указано иное) промышленного производства в России немного ускорился, достигнув 0.3% (против 0.1% в августе), а рост за период с начала года составил 0.1%. Показатели ниже консенсус-прогноза Bloomberg (рост на 0.5%), но полностью соответствуют нашим ожиданиям. Согласно официальным оценкам, рост промпроизводства относительно предыдущего месяца и с поправкой на сезонные факторы замедлился до 0.3%.

Основной причиной ускорения роста промпроизводства в сентябре стал скачок производства электроэнергии, газа и воды — темпы роста повысились до 2.9% после сокращения на 2.0% в августе. Кроме того поддержку росту общего показателя продолжил оказывать горнодобывающий сектор, хотя годовой рост производства в этой отрасли немного замедлился (до 1.7%), несмотря на по-прежнему значительные темпы роста добычи газа (7.2%).

Сдерживающее влияние на общую динамику промпроизводства оказало в основном дальнейшее сокращение производства в обрабатывающей промышленности (минус 0.7%). В том числе производство металлов продолжило сокращаться, а рост выпуска легковых автомобилей вновь опустился ниже нулевой отметки после кратковременного роста, зарегистрированного в августе (минус 7.2% и плюс 3.7% соответственно). Некоторое ускорение роста производства строительных материалов не спасло общее положение дел.

На наш взгляд, главной причиной некоторого улучшения в динамике промышленного производства в сентябре послужила холодная погода — судя по тому, что единственной отраслью, где рост производства ускорился, стала сфера производства и распределения электроэнергии. Однако общая картина даже несколько ухудшилась, поскольку в обрабатывающей промышленности продолжился спад, несмотря на то, что в нынешнем сентябре было на один рабочий день больше, чем в прошлом году. Еще одним аргументом в пользу того, что ускорение промпроизводства носит временный характер, является тот факт, что с поправкой на количество рабочих дней темпы годового роста опустились ниже нулевой отметки (минус 0.1%), главным образом за счет более быстрого сокращения промпроизводства

в обрабатывающей промышленности (минус 1.3% против минус 0.4% в августе). Мы считаем, что в ближайшем будущем спрос на российский газ со стороны европейских потребителей останется высоким, что окажет поддержку росту промпроизводства в условиях низкого внутреннего спроса и пока хрупкого восстановления на рынках металлов. Исходя из этого, мы оставляем без изменений наш прогноз роста промпроизводства по итогам 2013 года (0.6%), хотя и допускаем, что фактический результат может оказаться ниже.

Несмотря на дальнейшее сокращение производства в обрабатывающей промышленности и отсутствие указаний на разворот в его динамике в ближайшие месяцы, мы полагаем, что с точки зрения политики для Банка России важнее то, что никаких негативных сюрпризов в динамике промпроизводства не отмечается. Кроме того, промпроизводство занимает не первое место среди месячных макроэкономических индикаторов, на которые ориентируется регулятор.

Владимир Колычев, Дарья Исакова
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....