Рейтинг@Mail.ru
Для частных лиц: Интернет-банк
Выберите ваш город:
Москва
Справочная служба банка ВТБ
8 (800) 200-77-99
Бесплатный звонок по России
8 (495) 739-77-99

Рубль отстал от аналогов

 
14.10.2013
В пятницу рубль ослаб примерно на 0.35% по отношению к бивалютной корзине (до 37.44) и на 0.28% – к доллару (до 32.29). Таким образом рубль отстал от большинства валют других развивающихся рынков, которые в пятницу укрепились в среднем на 0.15% по отношению к доллару (сырьевые валюты, такие как норвежская крона и новозеландский доллар, укрепились по отношению к доллару на 0.45–0.65%). В целом за неделю рубль ослаб на 0.30–0.35% по отношению как к бивалютной корзине, так и к доллару, заметно отстав от валют других развивающихся рынков. Последние по итогам недели укрепились по отношению к доллару в среднем на 0.40–0.50% (без учета азиатских валют, которые укрепились почти на 0.8%). Единственной валютой, которая на прошлой неделе продемонстрировала такую же динамику по отношению к доллару, как и рубль, оказалась норвежская крона. В результате рубль начинает выглядеть несколько недооцененным по сравнению с валютами других развивающихся рынков, но пока его отклонение от аналогов не выходит за рамки исторической нормы.

На наш взгляд, негативное влияние на динамику курса рубля могли оказать два фактора, связанные с ситуацией на российском рынке. Во-первых, ЦБ РФ изменил операционный коридор бивалютной корзины. Как мы уже отмечали, новый механизм рыночных интервенций регулятора предполагает лишь небольшое увеличение подвижности коридора бивалютной корзины – по нашим оценкам, при новых объемах интервенций границы коридора будут смещаться быстрее всего на 10 копеек в месяц. Однако изменения действительно имеют значение, когда бивалютная корзина торгуется ниже уровня 37.35 (не предполагающего интервенций), поскольку ЦБ РФ отказался от целевых интервенций размере 70 млн долл. (или 2 млрд долл. в месяц), которые не сказывались на сдвиге коридора. 

Таким образом, при условии, что на рублевом рынке достигается баланс при объеме интервенций ниже 4 млрд долл., рубль будет торговаться, скорее всего, в узком диапазоне вблизи нижней границы «200-миллионной» зоны интервенций. Поэтому естественно, что ЦБ РФ несколько ограничил потенциал роста рубля. И наконец, с сентября ЦБ РФ уже дважды менял порядок регулирования обменного курса, что свидетельствует о намного более высокой активности с его стороны, чем раньше. Часть инвесторов могла воспринять его действия как указание на то, что ЦБ движется к плавающему курсу рубля гораздо быстрее, чем ожидал рынок. Кроме того, на прошлой неделе некоторые крупные банки приостановили прием через банкоматы купюр номиналом 5 тыс. руб. из-за участившихся случаев их подделки. Данная новость могла в какой-то мере подстегнуть спрос на наличную иностранную валюту.
Максим Коровин, Антон Никитин
Аналитики ВТБ Капитал

Все публикации раздела



Подписка на новости группы ВТБ
  • Почтовая рассылка
  • Лента RSS
    Подписаться
    Подписаться
Загрузка списка городов.....